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考研論壇

標題: ZFX山海證券：鮑威爾最新講話！美聯儲并不急于降息！ [打印本頁]

作者: amonlucky 時間: 2025-4-17 14:02
標題: ZFX山海證券：鮑威爾最新講話！美聯儲并不急于降息！
4月16日，美聯儲主席鮑威爾表示，美國經濟增長似乎正在放緩，但未來政策調整需要等待政府關稅和其他政策如何影響經濟明朗化。不過，美聯儲可能會在控制通脹和支持經濟增長之間陷入困境。

鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部發表講話時說，高于預期的關稅可能意味著通脹上升和增長放緩。但他表示，美聯儲將等待更多有關經濟走向的數據，然后再對利率做出任何調整。美聯儲主席下午的言論引發了股市的進一步拋售，而此前英偉達和其他芯片制造商的股價暴跌已經令股市承壓。

道瓊斯工業指數下跌1.73%，報39669.39 點，標普 500 指數下跌2.24%，報5275.70 點，納斯達克指數下跌3.07%，報16307.16點。納斯達克指數盤中一度跌至 16066.46點。與此同時，華爾街恐慌指標——Cboe波動率指數上漲，收報32.64。

一、鮑威爾認為美國經濟依然穩固

鮑威爾當天在芝加哥經濟俱樂部發表講話時表示：“盡管不確定性和下行風險加劇，但美國經濟基礎依然穩固。不過到目前為止，手頭的數據表明，第一季度的增長比去年的穩健步伐有所放緩。”

鮑威爾表示，就目前而言，美聯儲可以保持基準利率穩定，“在考慮對我們的政策立場進行任何調整之前，等待更明確的情況”。美聯儲的基準利率目前設定在4.25%至4.5%之間，自去年底以來保持不變。有跡象顯示，近期通脹恢復到美聯儲2%目標的進展有所放緩。

由于美聯儲也在關注就業情況，美聯儲主席認為，勞動力市場仍處于穩健狀態，但如果美聯儲陷入通脹上升和失業率上升之間，“我們將考慮經濟離每個目標還有多遠，以及預計這些差距將在哪些不同的時間范圍內縮小?！?br />
二、美聯儲或面臨雙重目標相互沖突的挑戰

“我們可能會發現自己處于充滿挑戰的局面，我們的雙重使命目標處于緊張狀態?！滨U威爾說，美國政府迄今為止宣布的關稅上調幅度遠超預期，其經濟影響可能也同樣如此，包括造成通貨膨脹率上升和經濟增長放緩。

美聯儲理事沃勒4月14日表示，新的關稅政策是幾十年來影響美國經濟的最大沖擊之一?！八鼈儗Ξa出和就業的影響可能會持續更長時間，是決定貨幣政策適當立場的重要因素。如果經濟放緩嚴重，甚至威脅到衰退，那么我預計會支持比我以前想象的更快、更大程度地削減政策利率?！?br />
當下，美聯儲面臨的是，通貨膨脹和失業率波動的平衡。其中可能包含對風險和數據不同解釋，以及對如何分配解決任何問題的成本的不同計算——如果通貨膨脹似乎是更大的風險，則容忍一些更高的失業率，或者如果就業和增長開始嚴重下滑，則容忍更高的通貨膨脹風險。

三、美聯儲年內降息預測

在美聯儲主席鮑威爾表示美聯儲完全有能力在政策立場發生任何變化之前等待更加明朗的情況后，交易商繼續押注美聯儲今年降息。短期利率期貨交易商押注美聯儲將在6月份恢復降息，到年底時，目前位于4.25%-4.50%區間的政策利率將下調整整一個百分點。

根據芝加哥商品交易所集團的“美聯儲觀察”工具，市場預計美聯儲將從6月開始再次降息，并在年底前降息75到100個基點。高盛預計美聯儲將在6月開始連續三次降息，每次降息25個基點。

綜合來看，2025年6月美聯儲降息的概率較大，但具體是否降息仍需觀察未來幾周的經濟數據和政策動態。市場預期6月降息的可能性較高，但存在一定的不確定性，特別是在特朗普政策和財政政策的潛在影響下。

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