2015年復旦431金融學綜合試題
一、名詞解釋（每小題5分，共25分）
1、 到期收益率
2、 系統性風險
3、 有效匯率
4、 格雷欣法則
5、 利息稅盾效應
二、選擇題（每小題4分，共20分）
1、 根據CAPM模型，假定市場組合收益率為15%，無風險利率為6%，某證券的Beta系數為1.2，期望收益率為18%，則該證券（ ）
A. 被高估
| B. 被低估
|
C. 合理估值
| D. 以上都不對
|
2、 貨幣市場的主要功能是（ ）
A. 短期資金融通
| B. 長期資金融通 |
C. 套期保值
| D. 投機 |
3、 國際收支平衡表中將投資收益計入（ ）
| A. 貿易收支 | B. 經常賬戶 |
| C. 資本賬戶 | D. 官方儲備 |
4、 下列說法不正確的是（ ）
A. 當央行進行正回購交易時，商業銀行的超額準備金將減少；當央行進行逆回購交易時，商業銀行的超額準備金將增加；
B. 法定準備金率對貨幣供給的影響與公開市場操作及貼現率不同，后兩者主要針對基礎貨幣進行調控，而法定準備金則直接作用于貨幣乘數；
C. 法定準備金作為貨幣政策工具的歷史長于其作為穩定金融，防止流動性危機的政策工具；
D. 公開市場操作的有效性受國內金融市場的發達程度影響。
5、 甲公司現有流動資產500萬元（其中速動資產200萬元），流動負債200萬元。現決定用現金100萬元償還應付賬款，業務完成后，該公司的流動比率和速動比率將分別____和____.（ ）
| A. 不變，不變 | B. 增加，不變 |
| C. 不變，減少 | D. 不變，增加 |
三、計算題（每小題20分，共40分）
1、 對股票A和股票B的兩個（超額收益率）指數模型回歸結果如下表。在這段時間內的無風險利率為6%，市場平均收益率為14%，對項目的超額收益以指數回歸模型來測度。
| 股票A | 股票B |
指數回歸模型估計 | 1%+1.2(rM-rf) | 2%+0.8(rM-rf) |
R^2 | 0.576 | 0.436 |
殘差的標準差σ（e） | 10.3% | 19.1% |
超額準備的標準差 | 21.6% | 24.9% |
（1）計算每只股票的α，信息比率，夏普測度，特雷諾測度；
（2）下列各個情況下投資者選擇哪只股票最佳：
i. 這是投資者唯一持有的風險資產；
ii. 這只股票將與投資者的其他債券資產組合，是目前市場指數基金的一個獨立組成部分；
iii. 這是投資者目前正在構建一積極管理型股票資產組合的眾多股票中的一種。
2、 某公司正在考慮收購另一家公司，此收購為橫向并購（假定目標公司和收購公司具有相同風險水平）。目標公司的負債與權益市值比為1:1，每年EBIT為500萬元。收購公司的負債與權益市值比為3:7。假定收購公司收購了目標公司后，資本結構保持不變。無風險利率為5%，市場風險溢酬為8%，收購公司的權益貝塔值為1.5。公司所得稅為30%，假定所有債務都是無風險的，兩個公司都是零增長型公司。請根據有稅MM理論作下列計算：
（1）目標公司的債務與權益的資本成本為多少？
（2）目標公司的債務價值與權益價值為多少？
（3）收購公司所支付的最高價格不應高于多少？
四、簡答題（每小題10分，共20分）
1、 金融期貨市場的基本功能。
2、 開放經濟在運行中的自動平衡機制有哪些？
五、論述題（共45分）
1、 什么是貨幣國際化？請分析如何將利率市場化、資本賬戶自由兌換和人民幣國際化三者有機結合協調推進。（共20分）
2、 當考慮了人們的預期因素之后，菲利普斯曲線將發生怎樣的變化？這種變化有什么樣的政策意義？（共25分）
【寫在后面的話】復旦431的考試對知識點的考察是既深且廣的，必須對宏微觀金融都有扎實的功底才能取得理想的分數。希望這份試題對今后備考的朋友們有用。過程愈艱，自值愈升。祝愿大家都能取得理想的成績，不忘初心，不負時光。