ZFX山海證券：七月美聯儲決議前，特朗普突訪美聯儲總部！

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周四（7月24日），美國總統特朗普的一場罕見訪問引發了全球關注。他親自前往美聯儲華盛頓總部，視察了一項耗資高達25億美元的大樓翻修工程，并在現場發表講話，明確表達了對降息的強烈期待，同時意外表示不會解雇美聯儲主席鮑威爾。

此次特朗普突訪美聯儲總部，距離美聯儲19位政策制定者召開為期兩天的利率會議僅剩不到一周時間。市場普遍預測，美聯儲將在下周會議上維持當前4.25%-4.50%的基準利率不變。然而，特朗普卻再次公開表達了對降息的強烈愿望。

一、        為何特朗普屢次要求美聯儲降息？

首先降息可以緩解巨額國債利息壓力。美國國債規模已突破36萬億美元，高利率導致政府利息支出成為最大財政負擔之一。降息可直接降低國債融資成本，減輕財政壓力。特朗普認為當前利率過高，使債務負擔不可持續。

其次，降息可以對沖關稅政策的經濟沖擊。特朗普的關稅政策加劇了市場不確定性，可能引發通貨膨脹和經濟衰退風險。特朗普希望通過降息刺激投資與消費，抵消貿易保護主義對經濟的負面影響。

此外，降息有利于刺激國內經濟活力。降息可降低企業和消費者的借貸成本：鼓勵企業增加投資，促進制造業回流（再工業化目標）；提升居民信貸消費意愿（美國依賴借貸消費模式）；
短期內提振股市和經濟數據，為政策實施創造緩沖期。

二、        美聯儲獨立性受到嚴峻考驗

美聯儲更關注通脹控制和金融穩定，認為過早降息可能引發惡性通脹（參考1970年代危機）。而特朗普強調短期經濟增長需求，雙方在政策目標上存在根本分歧，這種矛盾導致特朗普多次公開施壓鮑威爾，甚至威脅解職。

2025年以來，美國政治對美聯儲的干預愈發明顯，尤其是特朗普幾乎每天都在公開場合抨擊鮑威爾，指責其因擔心關稅引發的通脹壓力而拒絕降低利率。這種高調的政治批評讓經濟學家們對美聯儲的獨立性產生了深深的擔憂。

在7月17日至23日進行的路透社調查中，超過70%的受訪經濟學家表示，他們對美聯儲能否繼續保持不受政治影響的獨立性感到憂慮，其中更有10位專家直言“非常擔心”。

華爾街與財經界更是表示了普遍擔憂。多家金融機構分析人士認為，特朗普頻繁干預美聯儲將會導致市場波動，并可能引發投資者對美元與美國國債信用的擔憂。輿論普遍強調，美聯儲獨立性是全球對美國經濟信任的基石。

三、        7月大概率降息無望，未來利率走勢如何？

盡管特朗普再三要求美聯儲降息，但路透社的調查結果卻給出了明確的答案：在7月29日至30日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，美聯儲將再次選擇維持利率不變。這一預測得到了所有105位受訪經濟學家的認同。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲7月維持利率不變的概率高達95.9%，降息25個基點的概率僅為4.1%；美聯儲9月維持利率不變的概率為39.2%，累計降息25個基點的概率為58.4%，累計降息50個基點的概率為2.4%。
  
然而，對于2025年底的利率水平，經濟學家們尚未達成明確共識。不到三分之二的受訪者預計，今年內美聯儲將降息一到兩次，而近五分之一的專家則認為美聯儲可能完全不會降息。調查的中值顯示，美聯儲在2026年可能降息兩次，但具體路徑仍取決于未來的經濟數據。