三跨410+上岸各科經(jīng)驗+資料分享

女神溢 · 發(fā)表于 2020-3-7 11:07

最近閑來無事，正好留了點時間寫下這篇經(jīng)驗貼。先說下個人背景吧，本科就讀中流985工科專業(yè)。這篇經(jīng)驗帖，我想先分享干貨再灌雞湯，不相信雞湯的同學(xué)看完干貨即可。
一、專業(yè)課
1、總思路
如果去年我參加考研并且考上，我可能會和大家分享一些我認(rèn)為可行的速成經(jīng)驗。但是今年我只有兩個字送給大家：踏實！任何機(jī)構(gòu)任何人的押題都不靠譜了！押題是基于歷史消息（過去的題庫）對未來預(yù)測，當(dāng)市場弱有效的時候押題便失去作用。我做出這一判斷是因為今年面試大多同學(xué)都被問到一個問題——你報班（KC）了嗎？王正位老師也問了我這個問題：你初試專業(yè)課考了這么110，報班了沒有？并且我那年初試和復(fù)試的題目都比較飄逸，從卷面上也可以看出，只有踏踏實實學(xué)，吃透每個知識點的原理，才可以應(yīng)對各種題目。看了今年初試題，也可以更加印證我的觀點。
2、宏觀金融
宏觀金融用書：姜波克國際金融學(xué)第六版；易綱貨幣銀行學(xué)，胡慶康貨幣銀行學(xué)（我會提煉出里面特有的知識點比如費雪債務(wù)通縮理論，對易綱課本進(jìn)行補充；豬哥貨銀國金選擇題600道。
宏觀金融我學(xué)的時間比較早，聽了市面上包括武玄宇師兄在內(nèi)的幾個“名師”的課，所以也形成了自己的框架。先說我覺得一種比較理想的最終狀態(tài)：可以用幾張A4紙，以一個比較合理的邏輯，敘述完宏觀的兩本課本。下面具體談一談我認(rèn)為重要的幾點：
（1）邏輯
學(xué)習(xí)的時候，邏輯是最重要的，比細(xì)枝末節(jié)的知識點更重要。每學(xué)一個理論的時候，要明白這個理論的定位（在本章中的定位、在全書中的定位）。比如學(xué)預(yù)期收入理論的時候，它的定位是資產(chǎn)管理理論，是緊接著商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)出現(xiàn)的；又比如國金第四章斯旺模型、蒙代爾模型、M-F模型等出現(xiàn)的原因是為了同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡與外部均衡。以我為例，我曾經(jīng)犯過的一個錯誤：學(xué)國金的時候過于強(qiáng)調(diào)那些債務(wù)指標(biāo)，但是卻忽略了為什么會有債務(wù)危機(jī)以及債務(wù)危機(jī)的影響，這是一種典型的舍本逐末。過于強(qiáng)調(diào)某個知識點本身，卻忽視它的邏輯和定位的話，會使你學(xué)得快忘得快。
（2）三張表
商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表、中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表、國際收支平衡表對宏觀的學(xué)習(xí)非常重要！商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表可以看出商業(yè)銀行經(jīng)營的業(yè)務(wù)（對理解影子銀行業(yè)務(wù)很重要）、存款派生的過程等。央行的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出央行是怎樣進(jìn)行基礎(chǔ)貨幣的投放以及對應(yīng)的幾種貨幣政策工具。國際收支平衡表可以分析各個統(tǒng)計口徑的收支情況及失衡原因。因此在任何時候，心里都要有這三張表。
（3）模型
模型的學(xué)習(xí)過程包括：背景（學(xué)派）、假設(shè)條件、內(nèi)容、結(jié)論、政策建議、優(yōu)缺點。
背景和假設(shè)條件非常重要，背景（學(xué)派）某種程度上決定了為什么會有這樣那樣的假設(shè)，比如為什么國金里貨幣論假設(shè)貨幣需求穩(wěn)定可測，而假設(shè)又決定了內(nèi)容形式C+R=P*f（Y,i），最后的政策建議與優(yōu)缺點同樣和這個學(xué)派以及假設(shè)有很大關(guān)系。以清華的面試為例，老師很少讓你說一個模型的內(nèi)容，但是老師會經(jīng)常問同學(xué)模型最關(guān)鍵的假設(shè)（B-S公式、MM定理等），通過假設(shè)可以看出一個人對這個模型的理解。
以國金的模型M-F模型為例，很多人熱衷于畫出16種乃至24種圖，但是我覺得相比畫圖（我也能畫），理解其背后的出清過程以及經(jīng)濟(jì)學(xué)含義是最重要的。以擴(kuò)張財政政策為例，它可能影響利率也可能影響收入，利率，利率變動影響KA、收入變動影響CA，對OB的影響就需要結(jié)合資本賬戶開放程度進(jìn)行分析，也就是BP曲線的斜率，這才是圖線的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義。
（4）熱點
關(guān)于熱點，我犯過一些錯誤，也有很多收獲。
作為一個跨專業(yè)考生，我最初金融素養(yǎng)很差，并且準(zhǔn)備的是復(fù)旦431，所以花了大量時間在熱點上。最初學(xué)熱點，我是為了學(xué)熱點而學(xué)，聽師兄的建議看了一些賣方報告以及公眾號文章。后來出現(xiàn)兩個問題：第一是在形成理論框架之前過于關(guān)注熱點，使得熱點和課本割裂開。我在最初嘗試寫論述題的時候?qū)懗鰜淼臇|西非常零散，像是膠水拼湊出的一樣。這是因為我看的報告可能是幾個賣方分析師關(guān)于一個話題的幾篇文章，我剪去了那些我認(rèn)為用不著的東西，然后把“提煉”出來的內(nèi)容放在一起。這么做最大的問題在于每個賣方分析師的角度都是不同的，我在做剪切的時候，把他們的邏輯也剪碎了，所以最后看似整齊實則零散。第二是我沒形成一個清晰的偏理論的思路，而這個才是我們答題時候的骨架。答題的時候只要理論骨架在那里，現(xiàn)實的分析多一兩點少一兩點其實問題不大，你要讓老師看到你分析問題的邏輯，有了邏輯那么思路便是清晰的，可以拿高分。
舉個例子，民營企業(yè)融資貴，可以通過貸款利率定價的方式進(jìn)行分析：貸款利率=資金成本+業(yè)務(wù)成本+風(fēng)險溢價+合理利潤；考場上我會對這四塊分別分析，這邊是我的邏輯。又比如2019清華論述題，預(yù)測匯率變動。我在考場上先把匯率報價拆成人民幣兌美元的市場供求+美元指數(shù)變動，對這兩塊分別用影響匯率變動的因素進(jìn)行分析。
最后，最高的水平就是對任何熱點問題有自己的思考和清晰的思路，有獨特的切入點，把其他人的觀點只是當(dāng)作一個補充材料，目前市面上講課的只有武玄宇師兄有這個水平。
（5）框架
首先明白框架的作用是什么。我認(rèn)為有兩點：第一是便于記憶、整理全書的邏輯；第二是在做論述題的時候能夠迅速定位到課本上某塊理論，以課本的理論為主干、補充以鮮活的現(xiàn)實素材，便可以寫出漂亮的論述答案
其次，框架不是目錄，更不是抄書，把每個單元的各個小標(biāo)題抄下來放在一起并不是框架。框架有邏輯，由上到下，由粗到細(xì)，環(huán)環(huán)相扣，各塊之間又有緊密聯(lián)系，通過框架可以在脫離課本情況下，把國金貨銀兩門課在20分鐘內(nèi)把主要知識全部復(fù)述一遍。
再次，大家千萬不要拿著課本做宏觀筆記，因為這種筆記你在以后并不會復(fù)習(xí)，并且也會花大量的時間，我身邊大量考研的同學(xué)也反應(yīng)了這一點。與其抱著課本做抄書式的筆記，不如找到自己的框架用白紙自上而下地總結(jié)。
最后，怎么做框架，我會進(jìn)行展示，如果對課本比較熟悉會很簡單。
3、微觀金融
微觀金融用書：博迪投資學(xué)、投資學(xué)習(xí)題；羅斯公司理財、羅斯習(xí)題集（值得做的題豬哥60道已經(jīng)選出來了，不用做）、、豬哥計算題60道、豬哥選擇題500道。
微觀金融我覺得必須帶著目的性去學(xué)，比如公司理財這門課是干嘛用的？公司理財各章節(jié)分別干嘛用的？投資學(xué)這門課程的邏輯是什么？只有想明白這些宏觀上的問題，才能形成一個體系。除此之外，有幾點很重要。
（1）公式推導(dǎo)
有幾個公式我覺得需要推導(dǎo)，只有推導(dǎo)才可以加深理解。
投資學(xué)需要推導(dǎo)的公式包括：最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合比例、有效邊界的數(shù)學(xué)表達(dá)（兩基金分離定理）、SML的推導(dǎo)、為什么APT只對大部分單個證券適用、股票PE的數(shù)學(xué)分解、債券的修正久期與凸性。
公司理財需要推導(dǎo)的公式主要就是無稅和有稅狀態(tài)下的MM定理命題2和命題3（β），至少要用兩種方法推出來。
（2）模型
關(guān)于模型假設(shè)條件的問題在前面說過，但是這個在微觀模型里面同樣很重要，比如無稅MM定理完美資本市場的假設(shè)：無稅無摩擦、無破產(chǎn)成本、無代理成本、無信息不對稱。我們可以通過對完美資本市場假設(shè)中的若干項逐步進(jìn)行放松，便可以得到后面的一系列理論：有稅MM定理、權(quán)衡理論、更廣義的權(quán)衡理論、信號理論、新優(yōu)序融資理論。有效市場假說也同樣如此，行為金融學(xué)就是對其假設(shè)進(jìn)行逐一挑戰(zhàn)，得到很多時候有效市場假說并不成立。
并且微觀的模型也要求我們能夠比較著學(xué)習(xí)。比如指數(shù)模型VS馬科維茨MPT、CAPM VS APT，從假設(shè)條件到內(nèi)容再到應(yīng)用范圍，全面的比較才能加深對模型的理解。
（3）公司理財三張表
財務(wù)現(xiàn)金流量表、利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表。這三張表弄明白了，公司理財也會有更清晰的分析思路。財務(wù)現(xiàn)金流量表可以算出FCFE，利潤表得到NI，資產(chǎn)負(fù)債表則講明白公司理財三個模塊：投資決策、資本結(jié)構(gòu)、凈營運資本管理。
（4）公司估值全過程
學(xué)會一家公司的“簡化”后的估值全過程會大大提高對公司理財?shù)睦斫狻Ｒ越^對估值法為例，有FCFE、FCFF、DDM法等，分子來看，怎么算FCFF、FCFE；分母來看，WACC可以由哪些因素決定，公司的股權(quán)β怎么通過可比公司拆杠桿和加杠桿得到，選擇什么樣的無風(fēng)險利率、市場風(fēng)險溢價怎么得到，怎么算出債務(wù)的資本成本。相對估值法就不例舉了，當(dāng)你掌握基本的估值框架后，公司理財會有一個更加全面的體系。
（5）習(xí)題
首先習(xí)題要定期練習(xí)，直到上考場，因為微觀計算題需要一定的手感。
其次，投資學(xué)習(xí)題我覺得刷得足夠熟練的時候可以嘗試提煉一些經(jīng)典題目的知識點出來，直接附在講義相應(yīng)位置上。一方面，對著講義復(fù)習(xí)更加高效，看一遍講義相當(dāng)于習(xí)題也刷了一遍；另一方面，博迪那本書太厚了，不在本校考試的同學(xué)難以帶到考點。

二、數(shù)學(xué)篇
1、數(shù)學(xué)考試四個要素：努力、方法、天賦、考場經(jīng)驗
考研順序：努力>方法>天賦>考場經(jīng)驗
競賽順序：天賦>方法>努力>考場經(jīng)驗

（1）努力：做足夠多的題目（或者聽足夠多的課）
由于我從中學(xué)開始數(shù)學(xué)就一直自學(xué)，大學(xué)期間也翹了所有數(shù)學(xué)課，并且數(shù)學(xué)一直是我的強(qiáng)勢學(xué)科，所以考研也沒有聽課。考研以來沒有用過教科書，大家是否聽課以及用不用教科書要因人而異。
考研期間我做過的題目（除了湯家鳳系列外的主流習(xí)題大部分做完）：
A．