ZFX山海證券：7月非農數據爆冷！9月降息預期大增！

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上周五（8月1日），北京時間20:30，美國勞工統計局公布了備受矚目的7月非農就業報告，數據意外爆冷，引發金融市場劇烈波動。報告顯示，7月新增非農就業崗位僅7.3萬個，遠低于市場預期的11萬個，為去年10月以來最小增幅。失業率從4.1%小幅上升至4.2%，符合預期，但工資增長略超預期，平均時薪年率錄得3.9%，高于預期的3.8%。此外，5月和6月非農數據分別下修12.5萬和13.3萬，總計下修25.8萬，進一步加劇了市場對美國經濟放緩的擔憂。

一、市場反應

7月非農數據公布后，美元指數短線跳水105點，最低觸及99.1899，現貨黃金暴漲約34美元，最高觸及3335.17美元/盎司，歐元兌美元等主要貨幣對也出現顯著波動。

美元指數在7月非農數據公布后迅速下挫，跌幅一度達到0.42%，最低觸及99.1899，刷新日內低點。相比之下，歐元兌美元快速拉升，日內漲幅擴大至1.01%，報1.1527，突破1.1500關鍵關口，創兩個交易日新高。美元兌日元同樣承壓，日內跌幅達到1.00%，報149.22，顯示市場對美元的看空情緒迅速升溫。

美股方面，由于貿易擔憂疊加美聯儲降息預期大漲，8月1日美股三大指數均下跌。標普500指數收跌101.38點，跌幅1.60%，報6238.01點，上周累計下跌2.36%。道瓊斯工業平均指數收跌542.40點，跌幅1.23%，報43588.58點，上周累跌2.92%。納指收跌472.32點，跌幅2.24%，報20650.13點，上周累跌2.17%。

黃金方面，現貨黃金在非農日漲2.2%，報3362.15美元/盎司，上周整體轉漲，累計上漲0.74%。

原油方面，國際油價在非農日收跌約2.8%，上周仍然漲超3%。WTI 9月原油期貨收跌1.93美元，跌幅超過2.78%，報67.33美元/桶，上周累計上漲3.33%。布倫特10月原油期貨收跌2.03美元，跌幅2.83%，報69.67美元/桶，上周累漲超3.10%。

二、美國實際就業情況慘淡

美國7月非農就業人數增加了7.3萬人，遠低于市場預期的11.5萬。此外，值得注意的是，此前兩個月的數據被大幅下修。6 月崗位下修13.3萬至1.4萬，創近5年新低。5月崗位削減了12.5萬，只增加了1.9萬個，這兩個月的新增就業人數合計比此前公布的數值少了25.8萬。此情況無疑彰顯出一點，美國實際就業情況慘淡！

美國勞工部承認，對5月和6月就業數據的修訂“大于正常水平”，但沒有給出修訂數據的原因，“月度修訂是由于自上次發布估計值以來從企業和政府機構收到的額外報告以及對季節性因素的重新計算。”

綜合來看，5月至7月期間的就業增長月均降至3.5萬人左右。這是自2020年新冠肺炎疫情開始以來招聘速度最慢的一次。行業分析認為，美國經濟每月需要創造大約10萬個就業機會，以跟上勞動年齡人口的增長。

三、特朗普罷免美國勞工統計局（BLS）局長

7月非農數據公布后，美國總統特朗普表示，他已指示官員立即解雇美國勞工統計局（BLS）局長Erika McEntarfer。特朗普在社交媒體上表示，非農就業數據是由前美國總統拜登任命的官員編制的，非農就業數據被操縱，目的是讓他看起來很糟糕，勞工統計局對近期數據的修訂是“徹頭徹尾的騙局”。

四、9月降息預期大增
當前聯邦利率基金期貨定價顯示，市場重新完全消化了今年兩次降息的預期，其中第一次降息發生在9月的可能性為82%。富國銀行預計美聯儲將在今年剩余三次會議上連續降息。該行預計，美聯儲將在未來幾個月內將貨幣政策轉向更中立的立場，以更好地反映經濟的雙向風險。