ZFX山海證券：7月非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷！9月降息預期大增！

amonlucky · 發(fā)表于 2025-8-4 17:26

上周五（8月1日），北京時間20:30，美國勞工統(tǒng)計局公布了備受矚目的7月非農(nóng)就業(yè)報告，數(shù)據(jù)意外爆冷，引發(fā)金融市場劇烈波動。報告顯示，7月新增非農(nóng)就業(yè)崗位僅7.3萬個，遠低于市場預期的11萬個，為去年10月以來最小增幅。失業(yè)率從4.1%小幅上升至4.2%，符合預期，但工資增長略超預期，平均時薪年率錄得3.9%，高于預期的3.8%。此外，5月和6月非農(nóng)數(shù)據(jù)分別下修12.5萬和13.3萬，總計下修25.8萬，進一步加劇了市場對美國經(jīng)濟放緩的擔憂。

一、市場反應

7月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線跳水105點，最低觸及99.1899，現(xiàn)貨黃金暴漲約34美元，最高觸及3335.17美元/盎司，歐元兌美元等主要貨幣對也出現(xiàn)顯著波動。

美元指數(shù)在7月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后迅速下挫，跌幅一度達到0.42%，最低觸及99.1899，刷新日內(nèi)低點。相比之下，歐元兌美元快速拉升，日內(nèi)漲幅擴大至1.01%，報1.1527，突破1.1500關鍵關口，創(chuàng)兩個交易日新高。美元兌日元同樣承壓，日內(nèi)跌幅達到1.00%，報149.22，顯示市場對美元的看空情緒迅速升溫。

美股方面，由于貿(mào)易擔憂疊加美聯(lián)儲降息預期大漲，8月1日美股三大指數(shù)均下跌。標普500指數(shù)收跌101.38點，跌幅1.60%，報6238.01點，上周累計下跌2.36%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌542.40點，跌幅1.23%，報43588.58點，上周累跌2.92%。納指收跌472.32點，跌幅2.24%，報20650.13點，上周累跌2.17%。

黃金方面，現(xiàn)貨黃金在非農(nóng)日漲2.2%，報3362.15美元/盎司，上周整體轉(zhuǎn)漲，累計上漲0.74%。

原油方面，國際油價在非農(nóng)日收跌約2.8%，上周仍然漲超3%。WTI 9月原油期貨收跌1.93美元，跌幅超過2.78%，報67.33美元/桶，上周累計上漲3.33%。布倫特10月原油期貨收跌2.03美元，跌幅2.83%，報69.67美元/桶，上周累漲超3.10%。

二、美國實際就業(yè)情況慘淡

美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了7.3萬人，遠低于市場預期的11.5萬。此外，值得注意的是，此前兩個月的數(shù)據(jù)被大幅下修。6 月崗位下修13.3萬至1.4萬，創(chuàng)近5年新低。5月崗位削減了12.5萬，只增加了1.9萬個，這兩個月的新增就業(yè)人數(shù)合計比此前公布的數(shù)值少了25.8萬。此情況無疑彰顯出一點，美國實際就業(yè)情況慘淡！

美國勞工部承認，對5月和6月就業(yè)數(shù)據(jù)的修訂“大于正常水平”，但沒有給出修訂數(shù)據(jù)的原因，“月度修訂是由于自上次發(fā)布估計值以來從企業(yè)和政府機構收到的額外報告以及對季節(jié)性因素的重新計算。”

綜合來看，5月至7月期間的就業(yè)增長月均降至3.5萬人左右。這是自2020年新冠肺炎疫情開始以來招聘速度最慢的一次。行業(yè)分析認為，美國經(jīng)濟每月需要創(chuàng)造大約10萬個就業(yè)機會，以跟上勞動年齡人口的增長。

三、特朗普罷免美國勞工統(tǒng)計局（BLS）局長

7月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美國總統(tǒng)特朗普表示，他已指示官員立即解雇美國勞工統(tǒng)計局（BLS）局長Erika McEntarfer。特朗普在社交媒體上表示，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是由前美國總統(tǒng)拜登任命的官員編制的，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)被操縱，目的是讓他看起來很糟糕，勞工統(tǒng)計局對近期數(shù)據(jù)的修訂是“徹頭徹尾的騙局”。

四、9月降息預期大增
當前聯(lián)邦利率基金期貨定價顯示，市場重新完全消化了今年兩次降息的預期，其中第一次降息發(fā)生在9月的可能性為82%。富國銀行預計美聯(lián)儲將在今年剩余三次會議上連續(xù)降息。該行預計，美聯(lián)儲將在未來幾個月內(nèi)將貨幣政策轉(zhuǎn)向更中立的立場，以更好地反映經(jīng)濟的雙向風險。

學員yOX4Xc · 發(fā)表于 2025-8-10 16:04

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