ZFX山海證券：美歐達成關稅協議！全球市場注入樂觀情緒！

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當地時間7月27日，美國總統特朗普表示，美國已與歐盟達成15%稅率的關稅協議。特朗普表示，歐盟將比此前增加對美國投資6000億美元，歐盟將購買美國軍事裝備，并將購買價值7500億美元的美國能源產品。有關鋼鐵和鋁的關稅將保持現狀，能源是這份協議的關鍵部分，協議將有利于汽車行業，農業也將產生重大影響。

一、        市場反應

7月28日，美國股指期貨上漲，標普500期貨上漲0.4%，納斯達克100期貨上漲0.5%。協議達成后，歐元兌美元小幅上漲，美元指數下跌。

7月28日，亞洲股市普遍走高，日經225指數高開0.04%，韓國首爾綜指高開1%。歐元兌美元上漲10.14%；美元指數跌0.1%。

大宗商品方面，現貨黃金盤初一度觸及3320.51美元/盎司，此后反彈約10美元，目前小幅下跌0.15%。國際油價小幅上漲。

此外，投資者預計，在美國和歐盟達成貿易協議后，歐洲股市將于7月28日重新開盤時迎來一輪反彈行情，屆時汽車制造商和奢侈品制造商將引領上漲。

二、        馮德萊恩：15%稅率是歐委會能夠達成的最佳結果

當地時間27日，在美歐雙方宣布達成新的貿易協議后，歐洲議會國際貿易委員會主席貝恩德?朗格對該協議表示強烈不滿，直言其既不令人滿意，也不符合歐洲的根本利益。朗格認為，歐委會對美國做出額外的6000億美元投資承諾，以及大規模采購美國軍事技術，不利于歐洲本土就業和產業發展。

根據新的美歐貿易協議，美國將對大部分歐盟進口產品征收15%的統一關稅。對此，德國經濟界批評聲音四起。據德國基爾世界經濟研究所（IfW）計算， 15%的普遍關稅以及更高的鋼鐵和鋁關稅將導致德國GDP在一年內下降0.15%，相當于減少65億歐元，而歐盟整體GDP將下降0.1%。

而歐盟委員會主席馮德萊恩表示，在當前形勢下，15%的關稅水平是歐委會能夠達成的最佳結果。此次美歐貿易協議中對汽車行業的關稅統一定為15%。此外，她還證實，歐盟與美國在醫藥行業也達成一致，將實施15%的統一關稅稅率。

三、        美歐達成關稅協議后還有哪些挑戰？

首先，關鍵領域關稅調整。歐盟雖在汽車、零部件等領域爭取到降低關稅，但美國仍對鋼鐵、鋁制品等核心原材料維持50%的高關稅。若協議未明確將關稅稅率降至零，歐盟企業可能面臨持續成本壓力。

其次，盡管美歐達成協議，但貿易戰造成的產業沖擊料將延續。醫藥、汽車等受沖擊行業短期仍面臨訂單推遲、投資擱置等問題。例如，德國機械設備制造業因政策不確定性暫停對美投資，相關企業利潤和現金流可能繼續受損。

第三，歐洲企業面臨產業鏈調整壓力。歐洲企業（如汽車和半導體業）正轉移供應鏈至中國等地規避關稅風險，這可能導致歐盟就業市場動蕩和本土產業空心化；同時，美國維持對其他國家的高關稅基準，加劇全球供應鏈分裂。

最后，全球貿易體系動蕩是不可忽視的問題。美國的單邊行動削弱世界貿易組織（WTO）權威，可能引發貿易多邊體系崩潰；其他國家正加強反制，加劇國際經貿博弈復雜性。

盡管美歐達成了貿易協議。但上述這些挑戰突顯協議的不穩定性，歐盟需平衡短期經濟利益與長期戰略自主，而美國可能面臨通脹上升和全球孤立風險。