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本來(lái)是給自己學(xué)弟學(xué)妹整理的， 現(xiàn)在也直接發(fā)出來(lái)共享吧， 考研不易 能幫的盡量幫 ，但是弱智的伸手黨問(wèn)題真的也別問(wèn)我哈哈哈 ???? 具體內(nèi)容一開(kāi)始是用word整理出來(lái)的 在這個(gè)上面發(fā)不知道格式是不是會(huì)受到影響 將就一下各位盆友 。如果還有啥問(wèn)題，可以看我頭像加我或者知乎私信我或者評(píng)論我或者點(diǎn)贊我隨你隨你 （我是金融專碩的哦，金融學(xué)碩的情況我不是很清楚，愛(ài)莫能助 ） 因?yàn)樽约阂彩侵讨宦铮晕腋杏X(jué)我們學(xué)校國(guó)際金融的主要考點(diǎn)如下： 娘嘞。。。各位學(xué)弟學(xué)妹看完能不能點(diǎn)個(gè)贊收個(gè)藏。。哥們打字累哇 PS：我校金融專碩2022（唯一）群：864180057
國(guó)際金融基本理論 一．國(guó)家收支概念：在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民與非居民之間所發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值總和，是一個(gè)流量概念。 二．國(guó)際收支失衡的類型：1.季節(jié)性和偶然性失衡.2.結(jié)構(gòu)性失衡.3.周期性失衡.4.貨幣性失衡.5.不穩(wěn)定投機(jī)和資本外逃造成的失衡. 三．國(guó)際收支彈性理論主要內(nèi)容（彈性論不理解沒(méi)事，但是需要記住一點(diǎn)：進(jìn)口和出口的彈性之和>1）： （1）假定貿(mào)易商品的供給價(jià)格彈性幾乎為無(wú)窮大。（2）假定沒(méi)有資本流動(dòng)，國(guó)際收支等于貿(mào)易收支 （3）假定其他條件（如收入、偏好等）不變，只探討匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響 評(píng)價(jià)： 優(yōu)點(diǎn)：它成為當(dāng)代西方國(guó)際收支理論的重要組成部分，它適合了當(dāng)時(shí)西方國(guó)家制定經(jīng)濟(jì)政策的需要，并在許多國(guó)家調(diào)節(jié)國(guó)際收支的實(shí)踐中取得了一定的效果。 局限性：（1）該理論只是建立在局部均衡分析的基礎(chǔ)上，只考慮匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)貿(mào)易收支的影響（2）該理論沒(méi)有涉及國(guó)際資本流動(dòng)（3）該理論只是一種比較靜態(tài)分析方法（4）該理論可能存在技術(shù)上的困難 四．J曲線效應(yīng)（重要，初試復(fù)試都有）：當(dāng)一國(guó)貨幣貶值時(shí)，最初會(huì)使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只是在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后，貿(mào)易收支狀況的惡化才會(huì)得到控制并開(kāi)始好轉(zhuǎn)，最終使該國(guó)貿(mào)易收支狀況得到改善。 國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：（1）匯率調(diào)節(jié)機(jī)制（2）利率調(diào)節(jié)機(jī)制（3）價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制（4）收入調(diào)節(jié)機(jī)制 五．國(guó)際收支的政策引導(dǎo)機(jī)制：（1）外匯緩沖政策（2）需求管理政策（3）匯率調(diào)整政策（4）直接管制政策（5）供給調(diào)節(jié)政策 外匯相關(guān) 一種貨幣成為外匯應(yīng)具備三個(gè)條件：（1）普遍接受性（2）可償付性（3）自由兌換性 匯率及其標(biāo)價(jià)方法：（重要）（1）直接標(biāo)價(jià)法：是以若干單位的本國(guó)貨幣來(lái)表示一定單位的外國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法（中國(guó)使用）（2）間接標(biāo)價(jià)法 名義有效匯率：指一國(guó)貨幣與其各個(gè)貿(mào)易伙伴囯的雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)（百度一下名義和實(shí)際有效匯率） 外匯期貨交易與外匯期權(quán)交易的異同（期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期三個(gè)的對(duì)比，在哪里都重要） 相同點(diǎn)：都是外匯交易的一種分類 區(qū)別： （一）買賣雙方權(quán)利義務(wù)不同期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)收益是對(duì)稱性的，期貨合約的雙方都賦予了相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，雙方的權(quán)利義務(wù)只能在交割期到來(lái)時(shí)才能行使；而期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)收益是非對(duì)稱性的，，期權(quán)合約對(duì)買方是非強(qiáng)迫性的，他有執(zhí)行的權(quán)利，也有放棄的權(quán)利；而對(duì)期權(quán)賣方具有強(qiáng)迫性。 （二）交易內(nèi)容不同期貨交易是在未來(lái)遠(yuǎn)期支付一定數(shù)量和等級(jí)的實(shí)物商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)交易的是權(quán)利，即在未來(lái)某一段時(shí)間內(nèi)按敲定的價(jià)格，買賣某種標(biāo)的物的權(quán)利。 （三）交割價(jià)格不同期貨到期交割的價(jià)格是競(jìng)價(jià)形成，這個(gè)價(jià)格的形成來(lái)自市場(chǎng)上所有參與者對(duì)該合約標(biāo)的物到期日價(jià)格的預(yù)期，交易各方注意的焦點(diǎn)就在這個(gè)預(yù)期價(jià)格上；而期權(quán)到期交割的價(jià)格在期權(quán)合約推出上市時(shí)就按規(guī)定敲定，不易更改的，是合約的一個(gè)常量，標(biāo)準(zhǔn)化合約的惟一變量是期權(quán)權(quán)利金，交易雙方注意的焦點(diǎn)就在這個(gè)權(quán)利金上。 （四）保證金的規(guī)定不同在期貨交易中，買賣雙方都要交納一定的履約保證金；而在期權(quán)交易中，買方不需要交納保證金，因?yàn)樗淖畲箫L(fēng)險(xiǎn)是權(quán)利金，所以只需交納權(quán)利金，但賣方必須存入一筆保證金，必要時(shí)須追加保證金。 （五）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不同在期貨交易中，交易雙方所承擔(dān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方的虧損是有限的，虧損不會(huì)超過(guò)權(quán)利金，而盈利則可能是無(wú)限的——在購(gòu)買看漲期權(quán)的情況下；也可能是有限的——在購(gòu)買看跌期權(quán)的情況下。而期權(quán)賣方的虧損可能是無(wú)限的——在出售看漲期權(quán)的情況下；也可能是有限的——在出售看跌期權(quán)的情況下；而盈利則是有限的——僅以期權(quán)買方所支付的權(quán)利金為限。 （六）獲利機(jī)會(huì)不同在期貨交易中，做套期保值就意味著保值者放棄了當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)對(duì)自己有利時(shí)獲利的機(jī)會(huì)，做投機(jī)交易則意味著既可獲厚利，又可能損失慘重。但在期權(quán)交易中，由于期權(quán)的買方可以行使其買進(jìn)或賣出期貨合約的權(quán)利，也可放棄這一權(quán)利，所以，對(duì)買方來(lái)說(shuō)，做期權(quán)交易的盈利機(jī)會(huì)就比較大，如果在套期保值交易和投機(jī)交易中配合使用期權(quán)交易，無(wú)疑會(huì)增加盈利的機(jī)會(huì) （七）交割方式不同期貨交易的商品或資產(chǎn)，除非在未到期前賣掉期貨合約，否則到期必須交割；而期權(quán)交易在到期日可以不交割，致使期權(quán)合約過(guò)期作廢。 （八）標(biāo)的物交割價(jià)格決定不同在期貨合約中，標(biāo)的物的交割價(jià)格（即期貨價(jià)格）由于市場(chǎng)的供需雙方力量強(qiáng)弱不定而隨時(shí)在變化。在期權(quán)合約中，標(biāo)的物的敲定價(jià)格則由交易所決定，交易者選擇。 （九）合約種類數(shù)不同期貨價(jià)格由市場(chǎng)決定，在任一時(shí)間僅能有一種期貨價(jià)格，故在創(chuàng)造合約種類時(shí)，僅有交割月份的變化；期權(quán)的敲定價(jià)格雖由交易所決定，但在任一時(shí)間，可能有多種不同敲定價(jià)格的合約存在，再搭配不同的交割月份，便可產(chǎn)生數(shù)倍于期貨合約種類數(shù)的期權(quán)合約。 利率平價(jià)理論（非常重要，且時(shí)常會(huì)出計(jì)算題；對(duì)比購(gòu)買力評(píng)價(jià)理論）：遠(yuǎn)期差價(jià)是由兩國(guó)利率差異決定的，并且高利率國(guó)貨幣在期匯市場(chǎng)上必定貼水，低利率國(guó)貨幣在期匯市場(chǎng)上必定升水。 影響匯率的因素 一．影響匯率變動(dòng)的因素（重要，搞清楚流程，這里不是死記硬背）： （一）國(guó)際收支：逆差→外匯需求增加、供給減少→外幣升值、本幣貶值 （二）相對(duì)通貨膨脹率： 通脹率高→本幣購(gòu)買力下降→本幣對(duì)內(nèi)貶值→本幣對(duì)外貶值→外幣升值 通脹率高→本國(guó)商品、勞務(wù)價(jià)格上漲→進(jìn)口需求增加→逆差→外幣升值、本幣貶值 （影響市場(chǎng)信心和投資者預(yù)期） （三）相對(duì)利率水平：實(shí)際利率＝名義利率－通脹率 利率上升→資本內(nèi)流→順差→外幣貶值、本幣升值（套利行為） 利率下降→資本外流 →逆差→外幣增值、本幣貶值 （四）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)→GDP/P上升 →進(jìn)口需求增加→逆差→外幣升值、本幣貶值 若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高吸引外國(guó)資本抵消或超過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目赤字;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是由于出口競(jìng)爭(zhēng)力提高和出口規(guī)模擴(kuò)大推動(dòng)的,出口大于進(jìn)口,則本幣升值 日本是例外：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)→GDP/P上升→貿(mào)易壁壘、擴(kuò)大內(nèi)需→持續(xù)順差→外幣貶值、本幣升值 （五）市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)： （1）穩(wěn)定性投機(jī)：信息對(duì)稱、理性決策，使市場(chǎng)匯率變動(dòng)趨緩，接近平價(jià)（完全、無(wú)摩擦市場(chǎng)） （2）非穩(wěn)定性投機(jī)：信息不對(duì)稱、非理性決策，“羊群效應(yīng)”＋“傳染效應(yīng)”，追漲殺跌，使市場(chǎng)匯率大幅度偏離平價(jià)0 （不完全、有摩擦市場(chǎng)）。 （六）政府干預(yù)（隨便看看） 政府干預(yù)手段：A.公開(kāi)發(fā)表言論，影響市場(chǎng)心理預(yù)期；B.公開(kāi)市場(chǎng)操作，促使匯率向某一方向發(fā)展；C.直接管制（穩(wěn)定性干預(yù)＋操縱性干預(yù)）（基于市場(chǎng)失靈的政府干預(yù)，同樣也面臨政府失靈） 二．匯率變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響（重要）： 1、貶值對(duì)進(jìn)出口的影響： 貶值→出口商品外幣價(jià)格下降→出口商品競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)→擴(kuò)大出口→順差 貶值→出口廠商本幣利潤(rùn)上升→出口積極性提高→擴(kuò)大出口→順差 貶值→進(jìn)口成本增加→進(jìn)口替代→進(jìn)口減少→順差 2、貶值對(duì)資本項(xiàng)目的影響： 1)對(duì)長(zhǎng)期資本的影響：影響不大或幾乎沒(méi)有影響 長(zhǎng)期資本的流動(dòng)性差，其投資原則是“高風(fēng)險(xiǎn)，高收益”。 風(fēng)險(xiǎn)：政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、合同風(fēng)險(xiǎn)、通脹風(fēng)險(xiǎn)，最后是匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)在投資風(fēng)險(xiǎn)中的權(quán)數(shù)小，而且可以通過(guò)套匯、期貨和期權(quán)交易等方法進(jìn)行規(guī)避。本幣貶值，在一定程度上可以吸引外資流入。 2)對(duì)短期資本的影響：影響很大 短期資本流動(dòng)性強(qiáng)，對(duì)價(jià)格信號(hào)的變化非常敏感，匯率稍有變化，就會(huì)引起套利套匯的資本流動(dòng)，形成國(guó)際游資（或者資本外逃）（通貨膨脹預(yù)期和金融資產(chǎn)價(jià)值萎縮）。 3、貶值對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響 貶值→商品、進(jìn)口零部件成本上升→進(jìn)口商品、進(jìn)口組裝商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲→國(guó)內(nèi)同類商品價(jià)格上漲→國(guó)內(nèi)非同類產(chǎn)品價(jià)格上漲→全面物價(jià)上漲（進(jìn)口剛性、外部能源依賴度）“進(jìn)口推動(dòng)型通貨膨脹” 4、貶值對(duì)社會(huì)總產(chǎn)量的影響 貶值→擴(kuò)大出口、減少進(jìn)口→國(guó)際市場(chǎng)份額和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額增加→生產(chǎn)能力充分發(fā)揮→GDP增加 貶值有利于增加社會(huì)總產(chǎn)量 5、貶值對(duì)就業(yè)的影響 貶值→擴(kuò)大出口→貿(mào)易部門生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大→就業(yè)機(jī)會(huì)增多 貶值→減少進(jìn)口→進(jìn)口替代生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大→就業(yè)機(jī)會(huì)增多 貶值→外資內(nèi)流→固定資本和流動(dòng)資本存量增加→創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)（考慮工資粘性和生產(chǎn)要素密集度） 6、貶值對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響 貶值→國(guó)際市場(chǎng)需求增加、進(jìn)口替代→產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整→接近國(guó)際市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)（引起資源配置在貿(mào)易部門、進(jìn)口替代部門和非貿(mào)易部門、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和非優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)之間的結(jié)構(gòu)性調(diào)整） 7、貶值對(duì)國(guó)際關(guān)系的影響 貶值→“貨幣戰(zhàn)” →爭(zhēng)奪、瓜分國(guó)際市場(chǎng) 貶值 → “全面傾銷” → 對(duì)方報(bào)復(fù) → 貿(mào)易摩擦（貿(mào)易保護(hù)主義；機(jī)會(huì)主義、霸權(quán)主義 和無(wú)賴主義）（貶值是一種經(jīng)濟(jì)衰退國(guó)外輸出的途徑） 匯率 一．影響匯率制度選擇的主要因素： １、經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)性特征；２、金融市場(chǎng)的發(fā)育程度；３、宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊的來(lái)源及性質(zhì)；４、國(guó)家的信譽(yù) 二．不可能三角（蒙代爾）（重要）：在資本完全流動(dòng)的情況下，若一個(gè)小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)采用完全固定匯率安排（即追求匯率穩(wěn)定的目標(biāo)），則貨幣政策是完全無(wú)效的。若采用完全浮動(dòng)匯率安排（即放棄匯率穩(wěn)定的目標(biāo)），則貨幣政策是完全有效的。這就是蒙代爾的“不可能三角”，即貨幣政策獨(dú)立性，匯率完全穩(wěn)定和資本自由了流動(dòng)三個(gè)目標(biāo)不可兼得 三．丁伯根法則：丁伯根法則，即要想實(shí)現(xiàn)一個(gè)給定目標(biāo)，就必須有一個(gè)有效工具；要想實(shí)現(xiàn)多個(gè)目標(biāo)，就必須有數(shù)量相同的有效工具。如果目標(biāo)多于工具，則至少有一個(gè)目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)；如果工具多于目標(biāo)，則有不止一種方法實(shí)現(xiàn)目標(biāo)集。一國(guó)通常所需要的相互獨(dú)立的政策工具的數(shù)目，必須與所要達(dá)到的獨(dú)立目標(biāo)的數(shù)目一樣多。因此，為了同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡，就必須有兩種政策并進(jìn)行配合運(yùn)用 四．政策指派法則（蒙代爾）（上外貿(mào)考不到很難，如果實(shí)在記不得就記貨幣政策管國(guó)外逆差/順差，財(cái)政政策管國(guó)內(nèi)緊縮/通脹） 1962年，蒙代爾提出了在固定匯率制度下如何運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策，同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡的政策搭配學(xué)說(shuō)。他強(qiáng)調(diào)：政策工具應(yīng)該指派給其最具直接影響力的政策目標(biāo)，如把財(cái)政政策指派給內(nèi)部均衡目標(biāo)，把貨幣政策指派給外部均衡目標(biāo)，這就是蒙代爾的“政策指派法則” 在固定匯率制和資本流動(dòng)的假設(shè)條件下，蒙代爾的“政策指派法則”可概括為—— 財(cái)政政策和貨幣政策的配合 經(jīng)濟(jì)狀況 財(cái)政政策 貨幣政策 通貨緊縮∕國(guó)際收支逆差 擴(kuò)張性 緊縮性 通貨膨脹∕國(guó)際收支逆差 緊縮性 緊縮性 通貨膨脹∕國(guó)際收支順差 緊縮性 擴(kuò)張性 通貨緊縮∕國(guó)際收支順差 擴(kuò)張性 擴(kuò)張性 國(guó)際儲(chǔ)備 一．能夠作為國(guó)際儲(chǔ)備的資產(chǎn)必須具有三個(gè)特點(diǎn)：①官方持有性；②普遍接受性；③充分流動(dòng)性。 二．國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成（非常重要） (一)黃金儲(chǔ)備：黃金儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所集中掌握的貨幣性黃金。 以黃金作為儲(chǔ)備有其特殊的優(yōu)點(diǎn)： 1.黃金是最可靠的保值手段，在出現(xiàn)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)，黃金更是最理想的財(cái)富化身。 2.黃金儲(chǔ)備完全是一國(guó)主權(quán)范圍內(nèi)的事情，可自動(dòng)控制，不受任何超國(guó)家權(quán)力的干預(yù)。 3.其它貨幣儲(chǔ)備具有“內(nèi)在不穩(wěn)定性”，須受承諾國(guó)家或金融機(jī)構(gòu)的信用和償付能力的影響，債權(quán)國(guó)往往處于被動(dòng)地位，遠(yuǎn)不如黃金儲(chǔ)備可靠。 4.一國(guó)黃金儲(chǔ)備的多少，代表了一國(guó)的金融和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。 以黃金作為儲(chǔ)備也有其缺點(diǎn)：1.黃金的流動(dòng)性較低。2.黃金的收益率偏低。3.持有黃金的機(jī)會(huì)成本較高。4.增加黃金儲(chǔ)備有實(shí)際困難。 (二)外匯儲(chǔ)備：外匯儲(chǔ)備是指由一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的外國(guó)可兌換貨幣和用它們表示的支付手段。作為儲(chǔ)備貨幣，必須具備以下三個(gè)條件：第一，這種貨幣在國(guó)際貨幣體系中占有重要地位；第二，這種貨幣必須能自由兌換成其他儲(chǔ)備資產(chǎn)；第三，其內(nèi)在價(jià)值相對(duì)比較穩(wěn)定。 (三) 在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸 所謂在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸，是指一國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備檔頭寸加上債權(quán)頭寸。國(guó)際貨幣基金組織的成員國(guó)可以無(wú)條件地提取其儲(chǔ)備頭寸用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差。 儲(chǔ)備檔頭寸又稱“儲(chǔ)備檔貸款”，是指成員國(guó)以黃金、外匯儲(chǔ)備或特別提款權(quán)認(rèn)繳基金組織規(guī)定份額的25%所形成的對(duì)基金組織的債權(quán)。 債權(quán)頭寸是指基金組織因?qū)⒛骋怀蓡T國(guó)的貨幣貸給其他成員國(guó)使用而導(dǎo)致其對(duì)該國(guó)貨幣的持有量下降到不足該國(guó)本幣份額的差額部分以及成員國(guó)IMF超過(guò)份額的貸款部分。 (四) 特別提款權(quán)（重要） 特別提款權(quán)(SDRs)是國(guó)際貨幣基金組織為了解決國(guó)際儲(chǔ)備不足問(wèn)題，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期談判后于1969年在基金組織第24屆年會(huì)上創(chuàng)設(shè)的新的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。其目的是要?jiǎng)?chuàng)設(shè)一種人造的儲(chǔ)備資產(chǎn)作為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差的手段，以補(bǔ)充國(guó)際儲(chǔ)備之不足。成員國(guó)根據(jù)其在IMF中的份額分配到的SDRs是無(wú)附帶條件的使用流動(dòng)資金的權(quán)利，IMF不能由于不同意成員國(guó)的政策而拒絕向他提供使用SDRs的便利。只要一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支逆差，并要求通過(guò)動(dòng)用其掌握的SDRs來(lái)彌補(bǔ)這一逆差，IMF就有義務(wù)指定另一成員國(guó)接受SDRs，或者由它自己動(dòng)用其庫(kù)中持有的現(xiàn)金來(lái)?yè)Q回這些SDRs。（由SDR充當(dāng)超主權(quán)全球貨幣，中國(guó)的成本與收益分析） 三．國(guó)際清償能力：國(guó)際清償能力又稱國(guó)際流動(dòng)性，是指一國(guó)的對(duì)外支付能力。 四．國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的原則 （1）安全性原則：所謂安全性，是指儲(chǔ)備資產(chǎn)的存放要牢靠，價(jià)值要不受損失。為此，一國(guó)貨幣當(dāng)局在確定外匯資產(chǎn)存放的國(guó)家和銀行以及所選擇的幣種和信用工具時(shí)，必須要事先充分了解儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)和國(guó)際金融中心所在國(guó)的外匯管制情況、銀行資信狀況、儲(chǔ)備貨幣的穩(wěn)定性及信用工具的種類和安全性，以便將其外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)放到外匯管制較為寬松的國(guó)家、資信卓著的銀行，選擇價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定的幣種和較為安全的信用工具。 （2）流動(dòng)性原則：所謂流動(dòng)性，是指儲(chǔ)備資產(chǎn)要具有較高的變現(xiàn)能力，一旦發(fā)生對(duì)外支付和干預(yù)市場(chǎng)的需要時(shí)，它能隨時(shí)兌現(xiàn)，靈活調(diào)撥。由于各種外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的流動(dòng)性不同，各國(guó)在安排外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)根據(jù)其具體情況，作短、中、長(zhǎng)不同期限的投資，以保證國(guó)際儲(chǔ)備的充分流動(dòng)性。 （3）盈利性原則：所謂盈利性，是指在滿足安全性和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，盡可能使原有的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)產(chǎn)生較高的收益，使儲(chǔ)備資產(chǎn)增值。由于不同種類的儲(chǔ)備貨幣的收益率高低不同，其實(shí)際收益率等于名義利率減去預(yù)期的通貨膨脹率和匯率的變化，因此，在選擇儲(chǔ)備貨幣時(shí)，應(yīng)偏重于分析利率、通貨膨脹率和匯率的變化趨勢(shì)。另外，對(duì)同一幣種的不同投資方式，其收益率也不相同，我們也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行合理的投資組合，以求得較高的收益和較低的風(fēng)險(xiǎn)。 國(guó)際金融市場(chǎng) 一、離岸金融市場(chǎng)的類型 進(jìn)入21世紀(jì)后，在全球范圍內(nèi)已經(jīng)形成了幾十種形式各異的離岸金融市場(chǎng)，根據(jù)離岸金融市場(chǎng)的功能和經(jīng)營(yíng)管理特征來(lái)劃分，可以把離岸金融市場(chǎng)分為內(nèi)外混合型離岸金融市場(chǎng)、內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)，以及避稅港型離岸金融市場(chǎng)。
內(nèi)外混合型離岸金融市場(chǎng)。該市場(chǎng)的主要特征有：（1）市場(chǎng)的主體包括居民和非居民；（2）交易的幣種是除東道國(guó)貨幣以外的可自由兌換貨幣； （3）該市場(chǎng)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)非常自由，不受東道國(guó)國(guó)內(nèi)金融法規(guī)的約束，國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化。 二．歐洲美元利率：歐洲美元有其獨(dú)立的貨幣市場(chǎng)利率，由持有和交易歐洲美元的若干家在倫敦的“參考銀行”（從倫敦市場(chǎng)上業(yè)務(wù)量居前位的30家主要銀行中選出）報(bào)出，這就是國(guó)際金融市場(chǎng)上廣泛使用的倫敦銀行同業(yè)利率。倫敦銀行同業(yè)利率由倫敦同業(yè)拆借利率（London Inter-Bank Bid Rate-LIBBR）、倫敦同業(yè)拆放利率（London Inter-Bank Offered Rate-LIBOR）（重要）、和倫敦同業(yè)平均利率（London Inter-Bank Mean Rate-LIBMR）所組成。 歐洲美元市場(chǎng)的銀行同業(yè)利率可以說(shuō)是一種真正的市場(chǎng)利率，它不受美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的直接控制和任何其他國(guó)家的管制，也不受其它利率的直接影響和各商業(yè)銀行的直接支配，而是通過(guò)市場(chǎng)的供求達(dá)到它自己的均衡水平。 三．歐洲貨幣市場(chǎng)的特征：⑴短期資金市場(chǎng)+批發(fā)市場(chǎng)。⑵主要是銀行間市場(chǎng)。⑶是“離岸的”或“境外的”市場(chǎng)，不受東道國(guó)金融管制的影響。 ⑷為經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行建立了良好的交易網(wǎng)絡(luò)。⑸經(jīng)營(yíng)靈活方便，融資效率高 四．歐洲債券概念（重要，區(qū)分歐洲債券和外國(guó)債券，常考題）：歐洲債券是借款人到債券面值貨幣發(fā)行國(guó)以外的債券市場(chǎng)發(fā)行的債券。 特征：⑴自由度高。⑵無(wú)記名發(fā)行與免稅。⑶債券票面貨幣多樣。⑷市場(chǎng)效率高。⑸安全性與流動(dòng)性強(qiáng)。⑹金融創(chuàng)新活動(dòng)持續(xù)不斷。 ⑺籌資者與投資者之間的信用關(guān)系不同于歐洲信貸市場(chǎng)。 國(guó)際資本流動(dòng) 一．影響國(guó)際資本流動(dòng)的因素（重要） （一）資本供求 供求規(guī)律是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要規(guī)律之一。 從國(guó)際資本的供給方面看，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，資本積累的規(guī)模越來(lái)越大，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，各種經(jīng)濟(jì)矛盾不斷激化，國(guó)內(nèi)投資場(chǎng)所日益萎縮，投資收益逐漸下降，因而出現(xiàn)了大量相對(duì)過(guò)剩的資本。從而過(guò)剩資本就流向海外投資環(huán)境較好的國(guó)家，特別是勞動(dòng)力充裕，自然資源豐富的發(fā)展中國(guó)家。 從國(guó)際資本的需求方面看，大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)落后，儲(chǔ)蓄率低，金融市場(chǎng)不成熟，其國(guó)內(nèi)資金遠(yuǎn)不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。故而需要以積極地姿態(tài)和優(yōu)惠的待遇引進(jìn)外國(guó)資本。 （二）利率與匯率 利率與匯率是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的兩大經(jīng)濟(jì)杠桿，對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的方向和規(guī)模有十分重要的影響。 利率的高低在很大程度上決定了金融資產(chǎn)的收益水平，進(jìn)而作用于國(guó)際間的資本流動(dòng)。 匯率的高低與變化通過(guò)改變資本的相對(duì)價(jià)值，對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)產(chǎn)生影響。 （三）經(jīng)濟(jì)政策：一國(guó)政府為引導(dǎo)和協(xié)調(diào)國(guó)名經(jīng)濟(jì)發(fā)展所指定的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響也很大。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，政府會(huì)利用資本輸入，暫時(shí)改善國(guó)際收支狀況等 （四）風(fēng)險(xiǎn)防范 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，由于市場(chǎng)的缺陷和各種消極因素的存在，造成投資這經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)隨后可能出現(xiàn)。 二．國(guó)際生產(chǎn)折衷論（隨便看看就行） 又稱為生產(chǎn)綜合論，解釋跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資行為，把對(duì)外直接投資的目的，條件和能力綜合起來(lái)加以分析，由此形成了國(guó)際生產(chǎn)折衷論。 跨國(guó)公司之所以愿意并能夠進(jìn)行對(duì)外直接投資，是因?yàn)樗鼡碛袞|道國(guó)企業(yè)所沒(méi)有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。 所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是對(duì)外投資的必要條件，區(qū)位優(yōu)勢(shì)是充分條件。當(dāng)公司擁有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)時(shí)，可選擇技術(shù)轉(zhuǎn)讓方式從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；擁有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是選擇產(chǎn)品出口；三種同時(shí)擁有時(shí)選擇對(duì)外直接投資方式。 所有權(quán)優(yōu)勢(shì)（記憶）主要指一國(guó)企業(yè)擁有或能夠得到別國(guó)企業(yè)沒(méi)有或難以得到的生產(chǎn)要素稟賦（自然資源，資金，技術(shù)，勞動(dòng)力），產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝，研究開(kāi)發(fā)能力，專利，商標(biāo)，銷售技能和管理經(jīng)驗(yàn)等。說(shuō)明企業(yè)為什么能夠?qū)ν庵苯油顿Y。 內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（記憶）是指企業(yè)建立自己的內(nèi)部交易體系，把公開(kāi)的外部市場(chǎng)交易轉(zhuǎn)變?yōu)椴还_(kāi)的內(nèi)部市場(chǎng)交易，從而克服外部市場(chǎng)不完全性造成的不利影響。說(shuō)明企業(yè)如何通過(guò)對(duì)外直接投資提高經(jīng)濟(jì)效益。 區(qū)位優(yōu)勢(shì)（記憶）主要是指以國(guó)家的投資環(huán)境優(yōu)良，企業(yè)在哪里可以獲得廉價(jià)的自然資源和勞動(dòng)力，享受當(dāng)?shù)卣o予的優(yōu)厚待遇，并且利用當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施和市場(chǎng)便利等。說(shuō)明企業(yè)為什么要到特定的國(guó)家進(jìn)行直接投資。 對(duì)國(guó)際生產(chǎn)折衷論的評(píng)價(jià)（看熟） 優(yōu)勢(shì)：克服過(guò)去投資理論只重視資本流動(dòng)方面研究的局限性，把直接投資，產(chǎn)品出口和技術(shù)轉(zhuǎn)讓等綜合起來(lái)考慮，并且從所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)三方面對(duì)企業(yè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的選擇做深入分析，在解釋企業(yè)特別是跨國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資行為具有較強(qiáng)的說(shuō)服力。 缺點(diǎn)：在如何解釋中小企業(yè)的對(duì)外直接投資行為，并把國(guó)際投資理論與跨國(guó)公司理論有機(jī)的結(jié)合起來(lái)方面存在明顯不足。 金融危機(jī) 一．金融危機(jī)的概念 是金融風(fēng)險(xiǎn)積聚到一定程度之后的總爆發(fā)，集中表現(xiàn)在全部或大部分金融指標(biāo)，如短期利率，證券，房地產(chǎn)和低等資產(chǎn)的價(jià)格，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)，以及金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)等急劇和超周期地惡化，并且已對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成災(zāi)難性影響。 具體可以表現(xiàn)為銀行危機(jī)，債務(wù)危機(jī)和貨幣危機(jī)。 銀行危機(jī)主要是指系統(tǒng)性擠提存款導(dǎo)致大批銀行無(wú)法將存款兌現(xiàn)，進(jìn)而陷入破產(chǎn)倒閉的境地。 債務(wù)危機(jī)是指由眾多債務(wù)人不能按時(shí)償付債務(wù)所引起的恐慌和危機(jī)。 貨幣危機(jī)是指由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化或者投機(jī)者沖擊，在外匯在市場(chǎng)上人們因失去信心而大量拋售本國(guó)貨幣，進(jìn)而形成本幣貶值的巨大壓力；當(dāng)貨幣當(dāng)局干預(yù)無(wú)效時(shí)，本幣打幅度貶值，有進(jìn)一步造成金融資產(chǎn)縮水，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，金融機(jī)構(gòu)倒閉，乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)混亂。 三者是相互聯(lián)系，互為因果的。 二．金融危機(jī)的防范：加強(qiáng)金融監(jiān)管；建立預(yù)警和減震系統(tǒng)；促進(jìn)金融市場(chǎng)健康發(fā)展；提高經(jīng)濟(jì)政策的搭配水平；加強(qiáng)國(guó)際合作 國(guó)際貨幣體系 一．布雷頓森林體系的特點(diǎn)： （一）黃金－美元本位制：美元與黃金建立固定的比價(jià)關(guān)系，即1盎司黃金＝35美元，各國(guó)通過(guò)本幣與黃金的價(jià)格間接的固定了本幣與美元的比價(jià)，這就是“雙掛鉤”，即美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣與美元掛鉤，美元與黃金一樣，是各國(guó)的儲(chǔ)備貨幣和國(guó)際結(jié)算貨幣，并成為各國(guó)貨幣之間匯率決定的基礎(chǔ)。 （二）美國(guó)在布雷頓森林體系中須承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)：美國(guó)須向成員國(guó)中央銀行作出以1盎司黃金兌換35美元（即1美元的含金量為0.888671克）的價(jià)格雙向無(wú)條件自由兌換的承諾，以保證各國(guó)的國(guó)際清償力；同時(shí)還要承擔(dān)保持美國(guó)國(guó)際收支平衡和穩(wěn)定美元匯率，從而保證世界商品價(jià)格穩(wěn)定的責(zé)任。 （三）成員國(guó)政府須承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)：各成員國(guó)政府有義務(wù)承擔(dān)穩(wěn)定匯率的責(zé)任，當(dāng)匯率波幅超過(guò)平價(jià)的±1％時(shí)，有關(guān)國(guó)家的貨幣金融管理當(dāng)局就必須干預(yù)外匯市場(chǎng)，通過(guò)調(diào)節(jié)外匯供求（包括采取其它相應(yīng)措施）使匯率回落到規(guī)定的波幅之內(nèi)。 （四）可調(diào)整的釘住匯率制度：在得到IMF同意的情況下，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)“根本性失衡”（fundamental disequilibrium）時(shí)，可以根據(jù)實(shí)際情況通過(guò)改變官方平價(jià)加以調(diào)節(jié)。在實(shí)踐中，平價(jià)變動(dòng)若小于10％，一般可自行調(diào)整，只有當(dāng)平價(jià)變動(dòng)大于10％時(shí)，才須IMF批準(zhǔn)。 二、布雷頓森林體系的崩潰的主要原因： （一）美元供給：短缺與過(guò)剩：二戰(zhàn)結(jié)束后，各國(guó)經(jīng)濟(jì)均受到不同程度的破壞，經(jīng)濟(jì)復(fù)興構(gòu)成了大量美元的需求，出現(xiàn)了世界性的美元短缺，美元短缺造成各國(guó)國(guó)際清償力的不足，嚴(yán)重制約著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為解決美元短缺，美國(guó)開(kāi)始實(shí)施馬歇爾計(jì)劃，擴(kuò)大對(duì)歐洲的援助，另一方面，美國(guó)在東西方對(duì)抗和朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)中耗費(fèi)了大量軍費(fèi)開(kāi)支，美元大規(guī)模外流。這些因素不但改變了美元短缺狀況，到20世紀(jì)50年代末期，出現(xiàn)了美元過(guò)剩的現(xiàn)象。 （二）美元危機(jī)（布雷頓森林體系從建立到崩潰） 按下面箭頭演進(jìn) 布雷頓森林體系的建立 美元同黃金掛鉤，各國(guó)貨幣同美元掛鉤。美元補(bǔ)充黃金，等同黃金，作為各國(guó)國(guó)際清償力的主要來(lái)源，形成黃金－美元本位制度。 布雷頓森林體系的美元危機(jī) 美元危機(jī)，這里專指美元按固定比價(jià)與黃金保持兌換性的危機(jī)，也可簡(jiǎn)稱兌換性危機(jī)，或指人們懷疑美元的兌換性，由此引發(fā)拋售美元搶購(gòu)黃金的危機(jī)，又稱美元信心危機(jī)。 第一次危機(jī)的拯救 （1）借款總安排；（2）互惠信貸協(xié)議；（1）和（2 ）旨在以其他貨幣補(bǔ)充美元，來(lái)維持布雷頓森林體系的固定匯率，是后來(lái)出現(xiàn)的多重儲(chǔ)備貨幣體系的萌芽。（3）黃金總庫(kù)。旨在用其他國(guó)家的黃金來(lái)補(bǔ)充美國(guó)的黃金，維持黃金－美元本位制。 第二次危機(jī)的拯救 （1）黃金雙價(jià)制。旨在拯救黃金－美元為中心的布雷頓森林體系，但同時(shí)又意味著該體系的局部崩潰。（2）特別提款權(quán)。旨在節(jié)約黃金和美元，補(bǔ)充黃金和美元。黃金－美元本位向黃金－美元／特別提款權(quán)本位轉(zhuǎn)變。 第三次危機(jī)的拯救 （1）終止美元與黃金的兌換，該措施實(shí)際上意味著布雷頓森林體系的崩潰；（2）史密森協(xié)議，挽救固定匯率制度的最后一次嘗試。 （三）特里芬難題 美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·特里芬認(rèn)為美元—黃金本位貨幣體系自身存在著不可克服的內(nèi)在矛盾，及美元供應(yīng)與美元信用的矛盾。他指出美國(guó)為滿足國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的日益增長(zhǎng)的需要，必須逐步增加在美國(guó)境外的美元數(shù)量，以保證國(guó)際清償力的供給，這只有通過(guò)維持美國(guó)國(guó)際收支逆差才能達(dá)到；而國(guó)際收支逆差的擴(kuò)大又會(huì)影響美元的信譽(yù)，導(dǎo)致儲(chǔ)備貨幣危機(jī)；反之，美國(guó)要維持美元信譽(yù)，就必須減少國(guó)際收支逆差，而這又會(huì)減少美元的供給，導(dǎo)致他國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的短缺，影響國(guó)際清償力；從而使美國(guó)作為儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)而面臨的這種進(jìn)退維谷的境地，這就是“特里芬難題”，并被普遍認(rèn)同是布雷頓森林體系自身存在的不可克服的內(nèi)在矛盾。 （四）“三元悖論”和“冗余問(wèn)題” 二戰(zhàn)之后，隨著歐洲和日本等主要工業(yè)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)的復(fù)興和市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，布雷頓森林體系已經(jīng)無(wú)法解決“允許資本自由流動(dòng)、成員國(guó)政府獨(dú)立行使貨幣政策、實(shí)施釘住匯率制度”這三個(gè)金融政策目標(biāo)同時(shí)兼得的矛盾，即“三元悖論”。 以美元為中心的布雷頓森林體系對(duì)美國(guó)也形成了強(qiáng)約束，即美國(guó)必須保證整個(gè)世界的價(jià)格穩(wěn)定，實(shí)施的貨幣政策必須滿足其余N—1個(gè)國(guó)家的需要（假定世界上有N個(gè)國(guó)家）。否則，如果所有N個(gè)國(guó)家的內(nèi)部宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不能得到滿足的話，必將產(chǎn)生沖突。可以說(shuō)這是布雷頓森林體系崩潰的主要原因之一，在無(wú)法達(dá)成誰(shuí)制定統(tǒng)一貨幣政策以及如何制定統(tǒng)一貨幣政策的情況下，誒個(gè)國(guó)家都實(shí)行固定匯率是行不通的。 中國(guó)涉外金融 人民幣匯率制度的歷史演進(jìn) 1949年1月1日起國(guó)務(wù)院決定進(jìn)一步改革人民幣匯率制度，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理浮動(dòng)的匯率制度。 2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 2005年6月26日，人民匯率制度改革的三大原則： 主動(dòng)性：主要依據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展的需要決定改革方式、內(nèi)容和時(shí)機(jī)。 可控性：既要推進(jìn)改革又不能失去控制，避免出現(xiàn)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)大的波動(dòng)。 漸進(jìn)性：有步驟的推進(jìn)改革，考慮當(dāng)前和未來(lái)，不能急于求成。
看到這里都不點(diǎn)贊評(píng)論的學(xué)弟學(xué)妹特么的拖出去打死。。。（哈哈哈哈假的假的） 最后還是那句： 問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題，你比別人差在哪里？ 差在自信
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發(fā)表于 2021-1-19 14:41
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