ZFX山海證券：美聯(lián)儲(chǔ)3月決議維持利率不變，美股反彈，黃...

amonlucky · 發(fā)表于 2025-3-20 14:47

美聯(lián)儲(chǔ)周三（3月19日）在最新政策會(huì)議上宣布維持利率不變，盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期今年將降息50個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)，政策制定者將等待特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)一步明朗化。鮑威爾指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨“異常高”的不確定性，尤其是關(guān)稅政策的影響，這使得美聯(lián)儲(chǔ)在降息問題上保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

美聯(lián)儲(chǔ)利率決議日市場(chǎng)回暖，美股三大指數(shù)普漲。標(biāo)普500指數(shù)收漲1.08%。道指收漲0.92%。納指收漲1.41%。黃金創(chuàng)新高，現(xiàn)貨黃金尾盤漲0.35%，于美股收盤之后報(bào)3045.25美元/盎司，北京時(shí)間03:10（美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)臨近結(jié)束時(shí)）漲至3051.96美元，兩日連創(chuàng)歷史新高。

想要把握美聯(lián)儲(chǔ)決議這樣的重磅財(cái)經(jīng)事件造成的市場(chǎng)機(jī)遇，現(xiàn)在大多投資者會(huì)選擇ZFX山海證券作為首選交易平臺(tái)。無論是高峰交易時(shí)段，還是行情劇烈波動(dòng)的時(shí)期，ZFX沒有出現(xiàn)過延遲或崩潰的情況。快速的訂單執(zhí)行可以讓投資者在關(guān)鍵時(shí)刻抓住交易機(jī)會(huì)，不會(huì)因?yàn)榧夹g(shù)性問題浪費(fèi)有利時(shí)機(jī)。

一、鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)說了啥？

鮑威爾安撫投資者，暗示美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為沒有必要在關(guān)稅及其對(duì)通脹的影響下采取激烈行動(dòng)。鮑威爾稱，衰退風(fēng)險(xiǎn)不高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁，就業(yè)市場(chǎng)依舊穩(wěn)固。鮑威爾淡化關(guān)稅影響，認(rèn)為通脹壓力是暫時(shí)的，當(dāng)前判斷關(guān)稅將造成嚴(yán)重影響還言之過早，并指出密歇根大學(xué)的通脹預(yù)期數(shù)據(jù)“異常”，調(diào)查數(shù)據(jù)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系并不是很緊密。

（1）政策立場(chǎng)：觀望為主，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)

鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)目前的政策立場(chǎng)“良好”，能夠應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。他指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹上升的部分原因是特朗普政府的關(guān)稅政策，而這兩種情況所需的政策響應(yīng)截然不同。因此，美聯(lián)儲(chǔ)選擇“等待經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加明朗”，而非急于采取行動(dòng)。

（2）經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)：通脹上調(diào)，增長(zhǎng)下調(diào)

美聯(lián)儲(chǔ)決策者上調(diào)了2025年的通脹預(yù)期，預(yù)計(jì)年底通脹率將達(dá)到2.7%，高于12月預(yù)測(cè)的2.5%。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將2025年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從2.1%下調(diào)至1.7%，并小幅上調(diào)失業(yè)率預(yù)測(cè)。幾乎所有決策者都認(rèn)為，通脹上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，且今年的經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性。

二、美聯(lián)儲(chǔ)未來降息預(yù)測(cè)

美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)維持了去年12月對(duì)今年2次降息的預(yù)測(cè)。具體來看，對(duì)2025年的聯(lián)邦基金利率，利率中值預(yù)測(cè)維持在3.9%。對(duì)2026年的聯(lián)邦基金利率，利率中值維持在3.4%。長(zhǎng)期中性利率預(yù)期值維持在3%。此前的2024年12月，美聯(lián)儲(chǔ)在降息的同時(shí)同步上調(diào)了2025年、2026年的聯(lián)邦基金利率水平。

聯(lián)邦基金利率期貨顯示，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在6月會(huì)議上降息的可能性為66%，高于會(huì)議前的57%。“市場(chǎng)已不再押注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年降息三次，而是開始為利率長(zhǎng)期維持高位做準(zhǔn)備。” 花旗銀行策略師David Bieber指出。

從市場(chǎng)動(dòng)態(tài)來看，美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性正在引導(dǎo)投資者調(diào)整交易策略。短期來看，交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)過快降息，并傾向于等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持。長(zhǎng)期來看，由于美國(guó)財(cái)政政策與貿(mào)易環(huán)境的不確定性，市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期利率上行風(fēng)險(xiǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，避險(xiǎn)需求正在上升。

美聯(lián)儲(chǔ)此次政策會(huì)議傳遞出明確的“觀望”信號(hào)，反映出其對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定性的高度警惕。盡管市場(chǎng)對(duì)降息充滿期待，但美聯(lián)儲(chǔ)在關(guān)稅政策和經(jīng)濟(jì)前景明朗化之前，選擇保持謹(jǐn)慎態(tài)度。未來，隨著通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步變化，美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑可能會(huì)更加清晰，但短期內(nèi)，市場(chǎng)仍需耐心等待。

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