ZFX山海證券：加密貨幣里程碑事件！美國通過穩定幣法案！

amonlucky · 發表于 2025-6-18 14:37

當地時間6月17日，美國參議院通過了一項立法，旨在為被稱為“穩定幣”的加密貨幣建立監管框架。據紐約時報報道，這項名為“《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（簡稱《天才法案》）”的議案獲得兩黨支持，以68票對30票的結果在參議院獲得通過，標志著該院首次批準主要的加密貨幣立法。

根據美國國會公開資料，《天才法案》擬為穩定幣發行方建立系統性的監管框架，涵蓋儲備資產類別、信息披露與審計機制等關鍵條款。法案明確，穩定幣發行人允許持有的儲備資產包括法定貨幣、受保存款、短期國債、回購協議、政府貨幣市場基金以及央行準備金，旨在保障穩定幣與其錨定資產的穩定兌付。

一、《天才法案》具體是什么？

《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（簡稱“《天才法案》”）是一項旨在為加密貨幣中的穩定幣建立監管框架的立法，旨在消除長期以來阻礙數字資產領域創新與競爭力的不確定監管環境，并加強美元在加密貨幣領域的主導地位。

《天才法案》的主要內容包括：

1、監管框架：為穩定幣發行方建立系統性的監管框架，涵蓋儲備資產類別、信息披露與審計機制等關鍵條款。

2、儲備資產要求：明確穩定幣發行人允許持有的儲備資產包括法定貨幣、受保存款、短期國債、回購協議、政府貨幣市場基金以及央行準備金，旨在保障穩定幣與其錨定資產的穩定兌付。

3、聯邦與州層面監管職責：明確聯邦與州層面的監管職責，規范發行和托管機制，以降低金融風險、提升市場透明度。

二、《天才法案》對加密貨幣市場的具體影響

1、監管框架的建立：天才法案將為穩定幣提供明確的監管框架，解決當前美國各州之間缺乏一致監管的問題。這將吸引更多機構投資者，因為他們不再需要擔心因監管不確定性而猶豫不決。

2、市場波動性：短期內，市場可能會經歷更大的波動性，因為參與者需要評估新法案的具體影響。一些投資者可能會因擔心更嚴格的監管而賣出持倉，而另一些投資者則可能視為低價買入的機會，預期長期增長。

3、機構資本的流入：隨著監管更加清晰，更多傳統金融機構可能愿意進入加密貨幣領域，這可能會推高大宗加密貨幣（如比特幣和以太坊）的價格，并促進新的加密貨幣相關產品和服務的發展。

4、對不同類型加密貨幣的影響：成熟的大宗加密貨幣如比特幣和以太坊可能會受到積極影響，因為它們在機構投資者眼中變得更加合法，從而導致需求增加。而較小、更具投機性的加密貨幣（通常稱為“山寨幣”）可能會面臨更多挑戰。

三、加密貨幣與傳統金融深度融合成為確定性方向

1、支付體系升級：穩定幣跨境支付成本降至0.00025美元（傳統體系6.35%），2025年交易量突破6.7萬億美元（Visa監測數據），零售巨頭SPAR、房地產平臺Reelly Tech等已接入實際支付場景。傳統金融機構（摩根大通、Visa）通過區塊鏈重構結算基礎設施，降低78%跨境支付成本。

2、機構資本大規模入場：228家上市公司持有約82萬枚BTC，貝萊德比特幣現貨ETF單一產品持倉達28萬枚BTC；納斯達克100強企業中5家計劃將比特幣納入資產負債表。

3、資產代幣化（RWA）爆發：以太坊等公鏈上合規代幣化資產（房地產、美債）市值突破1萬億美元，Visa推出VTAP平臺實現近乎實時鏈上結算。

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