ZFX山海證券：美聯儲繼續按兵不動，特朗普抨擊鮑威爾愚蠢！

amonlucky · 發表于 2025-6-19 15:49

美東時間6月18日周三，美聯儲在貨幣政策委員會FOMC會后宣布，聯邦基金利率的目標區間依然維持在4.25%至4.5%。至此，FOMC已連續四次貨幣政策會議決定暫停行動。美聯儲自去年9月起連續三次會議降息，合計降幅100個基點，自今年1月特朗普上任以來，美聯儲一直按兵不動。

隔夜鮑威爾指出，盡管美聯儲維持利率不變，但未來幾個月通脹壓力或顯著上升，部分原因是關稅開始推高商品價格。美聯儲強調不能僅憑過去數據判斷政策，應關注未來通脹預期，并認為當前經濟依然穩健，因此選擇觀望，等待更多經濟變化的明朗信號。

一、本次美聯儲決議聲明的三處變動

本次美聯儲的決議聲明主要有三處變動。上次聲明稱，“經濟前景有關的不確定性進一步增加”，而本次的聲明改稱：“經濟前景有關的不確定性已經減弱，但仍然偏高。”

第二處變動為，上次聲明新增了半句話，稱FOMC“判定，失業率上升和通脹上升的風險已經增加。” 本次刪除了有關失業和通脹均上升風險增加的這半句話。

第三處變動是在評價失業方面。上次聲明稱，美國的失業率“近幾個月已經企穩于低位”，本次聲明刪掉了這個說辭，簡單稱為失業率“仍低”。

二、特朗普抨擊鮑威爾愚蠢

在美聯儲即將宣布最新利率決定的僅約四個小時前，美國總統特朗普猛烈抨擊美聯儲主席鮑威爾，稱他“愚蠢”。特朗普說：“所以我們有一個愚蠢的人。坦率地說，今天可能不會降息。歐洲已經降息10次，而我們一次都沒有。我猜他是個政治人物，我不知道。他是一個政治人物，但不是聰明人，他讓國家損失慘重。”

特朗普表示，美聯儲的關鍵借貸利率應至少降低兩個百分點，利率能降2.5個百分點就很好。特朗普近來講話呼吁的降息幅度一次比一次大，從開始的1個百分點，到后來的2個百分點，再到最新的2.5個百分點。分析稱，這是典型的特朗普風格，更像是談判起點而非實際要求。

特朗普甚至口出狂言：“我能任命自己去美聯儲嗎？我干得會比這些人好多了。”對于鮑威爾的再任，特朗普批評道：“我本來就不該再任命他。是拜登重新任命的。我不知道為什么，也許他是個民主黨人。”特朗普還提到前美國財政部長姆努欽，稱他就是鮑威爾提名背后的主力：“你知道嗎，這事我聽了姆努欽的建議。”

三、美聯儲年內降息預測

美聯儲預計2025年將降息兩次。根據美聯儲官員的預測，盡管未來幾個月美國通脹情況可能會惡化，但預計在2025年年底前將降息兩次，這一預測與3月份的預測一致。此外，美聯儲對2025年和2026年的經濟指標進行了調整，預計2025年美國經濟增長率為1.4%，通脹率為3%，失業率為4.5%。

美聯儲降息的具體時間和條件：美聯儲預計大概率在9月至12月進行預防式降息兩次。然而，美聯儲主席鮑威爾警告稱，不要過分相信這些預測，因為它們可能會根據公布的數據尤其是通脹數據而發生變化。如果經濟數據強于預期或財政政策寬松超預期，降息預期可能會有所回撤。

值得一提的是，本次點陣圖中，有8人支持年內降息2次，較3月點陣圖減少一人；有7人支持年內維持當前利率，較3月點陣圖增加3人。支持年內降息2次的人數與支持維持當前利率的人數基本持平，或預示著美聯儲內部的分歧加大。

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