ZFX山海證券：A股邁向十年高點！中國股市牛來了！

amonlucky · 發表于 2025-8-18 16:44

8月18日，A股全線高開，三大股指早盤震蕩上漲，滬指站上3700點，盤中突破2021年2月18日的3731.69點，創2015年8月下旬以來的近10年新高。科技龍頭股爆發，液冷服務器、谷子經濟等概念股活躍。截至8月18日上午收盤，上證綜指報收于3740.50點。“行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長。”華爾街傳奇基金經理彼得?林奇的這句名言，此刻正在A股市場上演。

一、此輪A股大漲的原因

居民儲蓄正以前所未有的速度流向股市。無風險利率持續下行，銀行定存吸引力減弱，疊加消費貸款貼息等政策刺激，增量資金加速入場。政策面也在發力：8月12日，財政部等九部門聯合推出《服務業經營主體貸款貼息政策》，覆蓋餐飲、養老、旅游等八大消費領域，直接為實體經濟注入流動性。

宏觀經濟指標向好。PPI同比回升0.8%，制造業PMI連續三個月擴張，實體經濟逐步走出通縮陰影。二季度滬深300成分股凈利潤同比增長12.3%，形成“盈利增+估值升”的雙輪驅動格局。

結構性產業爆發。AI算力需求推動半導體板塊市盈率從35倍升至58倍，中科曙光AI服務器出貨量同比增長300%。新能源汽車下鄉政策帶動比亞迪單月銷量突破40萬輛，消費補貼政策激活家電等細分領域。

資本市場改革深化。科創板降低未盈利企業上市門檻、北交所轉板機制完善，兩融余額突破1.9萬億元。中美暫停24%對等關稅90天，顯著提振市場風險偏好，科技股獲流動性寬松環境。

產業政策精準發力。國家大基金三期投資半導體傳聞推動科創板暴漲，光伏設備板塊曾現單日超5%漲幅。央行動態：降準降息預期升溫，7000億元逆回購操作改善流動性。

內外資同步加倉。北向資金單月凈流入超600億元，連續7日增持科技股。中央匯金二季度增持1944億元股票。兩融標的擴容至2200只，融資余額環比增長12%，杠桿資金活躍度提升。

全球流動性寬松預期。美聯儲降息概率超70%，推動國際資金流向新興市場，人民幣升值增強中國資產吸引力。港股與美股共振：恒生科技指數假期漲幅達308%，納斯達克上漲3.05%。

二、與2015年牛市相比，本輪行情呈現三大差異

節奏控制：“緩漲+震蕩”取代連續暴漲。滬指從4月7日的3040點起步，歷時四個月以“小步快跑”方式突破3700點，期間未出現單日超3%的急漲。

資金結構優化：杠桿資金占比僅9.2%（歷史均值7.5%），遠低于2015年高峰期的20%。機構投資者持倉占比提升至58.7%，公募基金規模突破32萬億元。

政策托底機制：中央匯金與險資組合二季度投入8000億元護盤，社保基金A股配置上限從30%提至40%，為市場提供長期穩定器。

三、 A股未來行情預測

過去30年A股平均每3-5年出現一次系統性牛市（如2007年、2015年、2020年），當前距離上一輪結構性牛市（2020-2021年）已間隔4年，從時間維度看已進入新一輪牛市醞釀期。若2025-2026年GDP增速穩定在5%以上，企業盈利（ROE）回升至10%+，牛市基礎將夯實。

經濟快速復蘇以及政策強刺激雙重因素背景下，2025年下半年可能啟動全面牛市。基于宏觀經濟韌性、政策支持力度、資金面充裕以及技術面突破等因素，預計未來三個月A股市場將呈現震蕩上行趨勢，上證指數有望挑戰3800-4000點區間。

		自動登錄	找回密碼
密碼			注冊

国产丝袜美女一区二区,精品久久免费影院,久久91精品久久久水蜜桃,亚洲人成网站999久久久综合,天天2023亚洲欧美,久久久久日韩精品,久久这里只是精品最新,999精品欧美一区二区三区

ZFX山海證券：A股邁向十年高點！中國股市牛來了！