ZFX山海證券：美國加征鋼鋁關(guān)稅至50%！此舉可能重創(chuàng)全球...

amonlucky · 發(fā)表于 2025-8-20 16:02

當(dāng)?shù)貢r間8月19日，美國商務(wù)部宣布，將對407種鋼鋁衍生產(chǎn)品大幅提高關(guān)稅，稅率高達50%，涵蓋從風(fēng)力渦輪機到汽車零部件的多種關(guān)鍵工業(yè)品。這一決定不僅對美國國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)生深遠影響，也可能對全球供應(yīng)鏈造成巨大沖擊。

一、市場反應(yīng)

8月19日美股納指和標(biāo)普500指數(shù)下跌，主要受科技股拖累。道瓊斯工業(yè)指數(shù)基本持平，小漲10.45 點，報 44922.27 點，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.59%，報 6411.37 點，納斯達克指數(shù)急跌1.46%，報21314.95點。

8月19日，美元指數(shù)上漲0.15%，至 98.27。

8月19日，隨著美元走強，金價小幅下跌。現(xiàn)貨金下跌0.4%，至每盎司3317.71美元。

8月19日，油價下跌，因交易員押注有關(guān)可能達成協(xié)議以結(jié)束俄烏沖突的談判，可能會緩解對俄羅斯原油的制裁，從而增加全球供應(yīng)。布倫特原油期貨報收于每桶65.79美元，下跌1.22%。將于周三到期的9月份交割的美國原油期貨收于每桶62.35美元，下跌1.69%。

二、加征鋼鋁關(guān)稅的動機及幕后推手

美國加征鋼鋁關(guān)稅的主要原因包括保護國內(nèi)制造業(yè)、緩解貿(mào)易逆差、應(yīng)對中國規(guī)避關(guān)稅行為以及爭取選民支持。

保護國內(nèi)產(chǎn)業(yè)。特朗普政府認為進口鋼鋁威脅美國本土制造業(yè)競爭力，尤其是汽車、建筑等依賴鋼鐵的行業(yè)。通過提高關(guān)稅，旨在振興鋼鐵和鋁產(chǎn)業(yè)，并恢復(fù)“鐵銹地帶”的就業(yè)。

緩解貿(mào)易逆差。美國長期存在鋼鐵貿(mào)易逆差，2024年鋼鐵進口額超過出口額約100億美元。加征關(guān)稅被視為減少進口依賴、增強供應(yīng)鏈安全的重要手段。

應(yīng)對中國規(guī)避關(guān)稅行為。特朗普政府認為中國通過第三國轉(zhuǎn)口規(guī)避關(guān)稅，因此采取“無差別”征稅策略，試圖遏制中國鋼鋁出口。

爭取選民支持。鋼鋁主產(chǎn)地集中在中西部和東北部傳統(tǒng)工業(yè)區(qū)，這些地區(qū)是本屆政府競選時的關(guān)鍵票倉。加征關(guān)稅被視為履行“保護產(chǎn)業(yè)工人利益”的政治承諾。

事實上，美國鋼鐵制造商，如Cleveland Cliffs等行業(yè)巨頭，早已向政府施壓，要求擴大關(guān)稅覆蓋范圍，將更多鋼鋁制汽車零部件納入其中。這些企業(yè)認為，進口零部件的低價競爭削弱了美國本土制造業(yè)的競爭力，而高關(guān)稅能夠有效遏制這一趨勢，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。

三、加征鋼鋁關(guān)稅利好金價

美國對鋼鋁產(chǎn)品加征50%關(guān)稅的政策，通過推高通脹預(yù)期、加劇貿(mào)易緊張和提升經(jīng)濟不確定性，總體利好黃金價格。盡管短期內(nèi)美元走強可能帶來一定壓制，但避險需求的上升和通脹預(yù)期的增強更可能推動金價走高。投資者需密切關(guān)注全球貿(mào)易動態(tài)和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以把握金價的短期波動和長期趨勢。

四、美國產(chǎn)業(yè)回流面臨挑戰(zhàn)

鋼鐵制造商Cleveland-Cliffs等公司對特朗普政府?dāng)U大金屬及其衍生產(chǎn)品進口稅的最新舉措表示贊賞。

但另一方面，美國對外鋁依賴度轉(zhuǎn)變難度較大。根據(jù)2023年數(shù)據(jù)，美國仍是全球最大的鋁材進口國，進口依賴度在40%左右。新增產(chǎn)能建設(shè)至投產(chǎn)仍需要一定時間。

從成本角度來看，由于當(dāng)?shù)剌^高的人工成本，美國現(xiàn)金成本高于全球平均成本，在產(chǎn)的四家鋁廠成本均位于全球成本曲線右側(cè)25%的區(qū)間。因此鋁產(chǎn)業(yè)回流存在較大難度。

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