ZFX山海證券：黃金三連漲！創下五周以來最高點！

amonlucky · 發表于 2025-8-29 16:11

周四（8月28日)，現貨黃金價格強勢突破3400美元心理關口，最高觸及每盎司3423.02美元，創下自7月23日以來的五周最高點。這場金價飆升的背后，是美元走軟、以色列空襲也門、美聯儲獨立性擔憂以及避險資金涌入等多重因素的共同推動。

一、黃金本輪連續上漲原因

（1）美元持續走軟

美元指數持續走軟為金價上漲提供了重要支撐。8月28日，美元指數下跌0.3%，至97.85水平，這已經是美元連續第三個交易日下跌。美元疲軟使得以美元計價的黃金對海外買家來說更加便宜，從而刺激了國際需求。紐約聯儲主席威廉姆斯關于可能降息的暗示，進一步強化了市場對美元走弱的預期。當美元失去往日光彩，黃金這座傳統的"避風港"自然成為資金追逐的對象。

（2）以色列空襲也門

以色列國防軍8月28日發表聲明稱，以軍當天對也門胡塞武裝的軍事目標發動了空襲。聲明稱，胡塞武裝在伊朗的指導和資助下，不斷威脅以色列及其盟友安全，破壞地區穩定，并擾亂國際航行自由。

（3）美聯儲獨立性擔憂

特朗普總統試圖解雇美聯儲理事庫克的舉動，引發了市場對美聯儲獨立性的深切擔憂。庫克隨后提起訴訟，稱總統無權將其免職，這場法律糾紛可能重塑長期以來確立的美聯儲獨立性規范。分析師指出："特朗普的壓力引發了人們對聯邦公開市場委員會可能更快降息并在更長時間內維持低利率的擔憂，這對金價有利。"政治不確定性已經成為推動金價上漲的隱形推手。

（4）避險資金涌入

全球最大SPDR黃金ETF數據顯示，黃金ETF近1月資金緩慢流入，資金避險情緒或在路上。中長期來看，在“去美元化”趨勢的大背景下，全球投資者正在重塑資產配置策略，開始尋求美元信用的替代品，或是推動本幣國際化以降低對美元的過度依賴，而黃金能有效對沖美元貶值和實際利率下行的風險，其資產避風港功能逐步顯現。

二、金價未來走勢預測

截至2025年8月29日，國際現貨黃金價格報3416.86美元/盎司，近期呈現震蕩上行趨勢。COMEX黃金期貨價格達到3475.4美元/盎司，創近期新高。市場普遍預期美聯儲將在2025年降息，CME FedWatch工具顯示9月降息25個基點概率接近100%，預計年內至少兩次降息。降息預期升溫為黃金提供底部支撐。

美國非農及CPI等數據表現將影響市場對降息的預期。數據走弱強化降息邏輯支撐金價，強勁則可能引發震蕩。此外，中東局勢持續緊張，地緣政治風險居高不下，加劇市場避險情緒。

綜合來看，現貨黃金在2025年下半年，短期走勢受美聯儲降息預期和地緣政治風險支撐，金價可能維持震蕩上行趨勢。中長期來看，多數機構認為黃金仍具上漲潛力，目標區間集中在3100-3570美元/盎司。全球央行購金、去美元化趨勢和地緣風險構成長期支撐。此外，投資者需警惕美聯儲政策轉向、美元走強及地緣局勢緩和可能帶來的回調壓力。

三、關注今晚即將公布的PCE數據

8月29日即將發布的個人消費支出（PCE）數據被視為美聯儲最看重的通脹指標，這份數據的表現很可能決定9月貨幣政策會議的最終走向。當前復雜的經濟背景使得黃金的避險屬性更加凸顯——無論經濟走向如何，黃金似乎都能找到上漲的理由。

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