ZFX山海證券：高盛上調(diào)寒武紀(jì)目標(biāo)價！中國股市今夏表現(xiàn)...

amonlucky · 發(fā)表于 2025-9-1 16:36

高盛分析師Verena Jeng和Allen Chang在9月1日發(fā)布的最新報告中，將寒武紀(jì)12個月目標(biāo)價從人民幣1835元上調(diào)至2104元，上調(diào)幅度達(dá)14.7%，并維持“買入”評級。最新的目標(biāo)價意味著該股較8月29日收盤價有41%的上漲空間。此次上調(diào)緊隨寒武紀(jì)公布的強勁2025年第二季度業(yè)績。

一、寒武紀(jì)登頂A股新股王

剛剛過去的一周，芯片企業(yè)寒武紀(jì)（688256.SH）超越“股王”貴州茅臺，成為兩市第一高價股。截至上周五收盤，寒武紀(jì)報1492.49元/股，市值高達(dá)6244億元。

寒武紀(jì)的登頂，與多重利好息息相關(guān)。8月26日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》，要求到2027年，率先實現(xiàn)人工智能與6大重點領(lǐng)域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%；到2030年，我國人工智能全面賦能高質(zhì)量發(fā)展，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超過90%。

同日晚間，寒武紀(jì)披露2025年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入28.81億元，同比大幅增加4347.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.38億元，與上年同期虧損5.3億元相比，實現(xiàn)扭虧為盈。

回顧寒武紀(jì)過往歷程，2024年，ChatGPT的爆火點燃了全球AI產(chǎn)業(yè)，大模型對算力的需求呈指數(shù)級增長，寒武紀(jì)的“推理芯片”終于找到了用武之地。2024年第四季度，寒武紀(jì)首次實現(xiàn)單季度盈利，凈利潤2.72億元；2025年一季度，營收更是達(dá)到11.11億元，接近2024年全年的11.7億元，凈利潤3.55億元，同比增長257%。

業(yè)績的爆發(fā)，加上“國產(chǎn)替代”的風(fēng)口，寒武紀(jì)的股價開始飆升。2023年以來，股價從不足50元漲至1384元，最大漲幅超過25倍。2025年8月25日，市值達(dá)到5794億元，陳天石的身家也從2025年3月胡潤榜的870億元，飆升至1541億元（按29.63%持股比例計算）。

二、 A股牛市今夏爆發(fā)

上證指數(shù)在2025年8月22日突破3800點關(guān)口，創(chuàng)下近10年新高。這場行情猶如一場精心編排的交響樂，各個因素和諧共鳴，推動市場走向新的高度。當(dāng)天，上證指數(shù)漲幅超過1.1%，科創(chuàng)50指數(shù)大漲超8%，創(chuàng)近三年半新高。A股市場從突破3500點之后，一路先后超越3600、3700，并于當(dāng)天正式突破3800點，續(xù)創(chuàng)十年新高。

本輪上漲行情得益于流動性寬松、政策支持與外部環(huán)境改善三股力量的共同作用。

國內(nèi)貨幣政策持續(xù)寬松，為市場提供了充足的資金支持。盡管LPR三個月保持不變，但隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，市場預(yù)期央行后續(xù)有可能進(jìn)一步降息或釋放流動性。

政策支持力度不斷加強。國務(wù)院國資委等部門強調(diào)加大能源勘探開發(fā)力度，推動大金融板塊走強，成為指數(shù)上漲的核心動力。

外部環(huán)境也在改善。美聯(lián)儲降息周期啟動后，外資回流預(yù)期增強。2025年上半年外資凈增持境內(nèi)股票基金101億美元，扭轉(zhuǎn)了此前兩年的凈減持局面。

三、 A股未來走勢預(yù)測

2025年8月以來，A股市場在政策利好與資金回流的雙重驅(qū)動下延續(xù)強勢，主要指數(shù)突破關(guān)鍵阻力位。市場呈現(xiàn)“科技領(lǐng)漲、周期補漲”的分化格局，成交額連續(xù)多日突破2萬億元。截至8月29日，上證指數(shù)報收3857.93點，深成指12696.15點，創(chuàng)業(yè)板指2890.13點。

多數(shù)券商認(rèn)為9月市場將保持寬幅震蕩、逐級抬升的態(tài)勢。中長期在政策托底和經(jīng)濟(jì)改善支撐下，慢牛行情有望延續(xù)。投資者需重點關(guān)注：美聯(lián)儲9月議息會議結(jié)果、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（PMI、社融）表現(xiàn)、產(chǎn)業(yè)政策落地情況。

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