2015年清華五道口金融碩士431金融學綜合考研真題

w夏天 · 發表于 2015-5-24 14:31

2015年清華五道口金融碩士431金融學綜合考研真題

一、單選題（略）
二、計算題
1、假設中國的A公司出售一批貨物給美國的B公司，6個月后將收到3000萬美元貨款，A公司希望控制匯率風險，假定目前的即期中美回來為1美元=6.13元人民幣，6個月期的遠期匯率為1美元=6.21元人民幣。A公司可以購買6個月期美元看跌期權，其執行價格為1美元=6.13人民幣，期權費為每美元0.1人民幣。目前，人民幣6個月期的年化利率是4%，而美元6個月期的年化利率是0.5%。
（1）如果A公司決定用遠期合約來套期保值，計算此次銷售可確保獲得的人民幣收入。
（2）如果A公司想使用即期美元和人民幣市場工具來套期保值，因該怎樣做，能獲得人民幣的收入是多少？
（3）假設未來的即期匯率為1美元=6.21人民幣，如果A公司決定用美元的看跌期權來套期保值，此次銷售的“期望”人民幣未來收入值是多少？
（4）假如你是A公司的決策人員，你會選擇哪種方式來控制這筆交易的匯率風險？
2、永新光電一年周后的公司總價值有70%的概率為5000萬元，有30%的概率為2000萬元。無風險利率為5%，永新光電公司的資本成本為10%。
（1）加入公司資本結構中沒有債務，那么現在公司股權的總價值為多少？
（2）假如公司有一筆一年期債務，到期前不支付利息，一年到期后的本金利息總價值為1000萬元，根據MM理論，現在公司股權的總價值是多少？
（3）一年后公司可能實現的最低股權回報率在情況（1）和情況（2）分別是多少？
3、假設單因素APT模型成立，經濟體系中所有的股票對市價的指數的貝塔值為1.0，個股的非系統性風險（標準差）為30%。如果證券分析師研究了20種股票，結果發現一半股票的阿爾法值為2%，另一半為-2%。分析師買進100萬美元的等權重正阿爾法的股票資產組合，同時賣空100萬美元的等權重負阿爾法的股票資產組合。
（1）該組合的期望收益是多少？
（2）該投資組合是否還存在系統風險？簡述理由
（3）該組合的標準差是多少？
三、分析題（15分）
介紹凈現值法（NPV）和內部收益率法(IRR),比較他們的優點和缺點。
四、時事題（二選一，15分）
1、請分析阿里巴巴在美國上市的好處和可能的問題，并分析其2012年在香港主動退市的可能原因？
2、前些時候美國提出退出量化寬松政策，美聯儲可以采取哪些貨幣政策執行退出量化寬松？評論退出量化寬松對美國經濟增長，美元匯率，債券市場，股票市場的影響。