ZFX山海證券：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁！美元、美股齊上漲！

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7月17日，美國(guó)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)零售銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期的0.1%，并逆轉(zhuǎn)了5月份未經(jīng)修正的0.9%跌幅。6月份美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)兩個(gè)月的跌勢(shì)。這一強(qiáng)勁反彈超出了大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，有望緩解市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)者支出緊縮的擔(dān)憂。

此外，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)連續(xù)第五周下降，降至4月中旬以來(lái)最低水平，顯示出就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)保持韌性。根據(jù)美國(guó)勞工部周四公布的數(shù)據(jù)，截至7月12日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)減少7000人至22.1萬(wàn)人，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)中值為23.3萬(wàn)人。

這兩份強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)彰顯出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性十足，數(shù)據(jù)公布后美元和美股齊漲，標(biāo)普和納指收盤(pán)創(chuàng)下新高。

一、        市場(chǎng)反應(yīng)

7月17日，美國(guó)股市標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)雙雙創(chuàng)下歷史新高，因?yàn)橥顿Y者對(duì)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)報(bào)表示歡迎，這些數(shù)據(jù)和財(cái)報(bào)顯示美國(guó)消費(fèi)者仍然愿意消費(fèi)。納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.74%，報(bào)20884.27點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲0.54%，報(bào)6,297.36點(diǎn)。道瓊斯工業(yè)指數(shù)也收漲，上漲 0.52%，至 44484.49 點(diǎn)。

美元7月17日全線反彈，美元指數(shù)上漲0.41%，至 98.75。

金價(jià)7月17日小幅下跌，受累于美元走強(qiáng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，與此同時(shí)，市場(chǎng)等待關(guān)稅進(jìn)展更加明朗之際，投資者情緒仍謹(jǐn)慎。現(xiàn)貨金下跌 0.3%，至每盎司 3337.43 美元。

油價(jià)7月17日上漲，之前無(wú)人機(jī)連續(xù)第四天襲擊伊拉克庫(kù)爾德斯坦油田，表明該動(dòng)蕩地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在。布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)每桶69.52美元，上漲1.46%。美國(guó)原油期貨收盤(pán)報(bào)每桶 67.54 美元，上漲1.75%。

二、        美國(guó)經(jīng)濟(jì)為何韌性十足？

美國(guó)6月強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)，以及7月17日公布的零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)、上周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)數(shù)據(jù)，無(wú)疑都彰顯出美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足。深度剖析來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁是多維度因素共同作用的結(jié)果。

1．資源高效利用：美國(guó)擁有全球第四的國(guó)土面積（937萬(wàn)平方公里），耕地占全球10%，農(nóng)業(yè)科技實(shí)現(xiàn)高效生產(chǎn)（如密西西比河流域），同時(shí)煤炭?jī)?chǔ)量全球第一，頁(yè)巖油技術(shù)使其成為最大產(chǎn)油國(guó)（2023年日產(chǎn)1300萬(wàn)桶），能源自給率高。

2．科技引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)：硅谷等創(chuàng)新中心聚集全球頂尖企業(yè)（如蘋(píng)果、英偉達(dá)），2024年英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心收入同比增長(zhǎng)超400%?？蒲型度胝既?0%，高等教育體系（哈佛、斯坦福等）持續(xù)輸送人才，風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模占全球近半（2023年約3000億美元）。
3．美元占據(jù)全球貨幣主導(dǎo)地位：美元占全球外匯儲(chǔ)備60%及石油貿(mào)易結(jié)算80%，賦予美國(guó)低成本融資能力，國(guó)債規(guī)模超36萬(wàn)億美元仍受全球追捧。

4．金融市場(chǎng)深度大：紐約交所和納斯達(dá)克市值占全球40%以上，成熟的資本流動(dòng)機(jī)制為企業(yè)提供充足融資渠道。

5．消費(fèi)市場(chǎng)活力強(qiáng)：2024年美國(guó)私人消費(fèi)支出占GDP的67.95%，零售銷(xiāo)售額環(huán)比增長(zhǎng)0.6%（超預(yù)期），密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)2021年7月以來(lái)新高。

6．服務(wù)業(yè)占比突出：第三產(chǎn)業(yè)占GDP達(dá)81%，醫(yī)療、金融、科技服務(wù)等高附加值領(lǐng)域形成全球影響力，盡管制造業(yè)外遷，但高端產(chǎn)業(yè)（芯片、航空）利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)顯著。

三、        美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)測(cè)

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒7月17日晚在公開(kāi)場(chǎng)合發(fā)表了備受關(guān)注的講話，明確表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在即將召開(kāi)的7月會(huì)議上果斷降息25個(gè)基點(diǎn)。

此外，美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示，她仍然認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)官員計(jì)劃在今年內(nèi)實(shí)施兩次降息是“合理的”。

根據(jù)6月FOMC會(huì)議后發(fā)布的利率預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息前景存在分歧，19位官員中有10位預(yù)計(jì)年內(nèi)將至少降息兩次，而有7位則認(rèn)為2025年都不需要降息。市場(chǎng)方面，根據(jù)利率期貨數(shù)據(jù)顯示，投資者目前認(rèn)為9月降息的概率略高于50%。